소재·부품산업 주간 모니터링(19년 1월 14일 ~ 18일)

[석유화학/ 20190118_KB증권, 4Q18 실적 프리뷰와 투자전략]

19년 1월 중국의 재고확보 수요강도는 전년대비 낮은 상황이다.

1) 무역분쟁의 여파가 여전히 중국 생산자들의 구매수요를 제한

2) 금년 춘절은 2월 초로서 재고 확보 기간이 다소 촉박하기 때문

그러나 3~4월 중국 폴리에스터 업체들의 재고 확대를 위한 가동률 상승으로 합섬원료(PTA:고순도테레프탈산/ MEG:모노에틸렌글리콜) 가격 상승이 예상된다.

1) 하반기 계절적 수요 증가

2) 과거 2년간 지속된 공급과잉의 점진적인 해소가 시작되기 때문

[석유화학/ 20190118_하나금융투자, 춘절 이후 Re-stocking이 발생할 수 있을까?]

미·중 무역협상의 긍정적인 흐름 전환과 미국의 통화긴축 속도 조절 의지 등으로 위안화가 연초 이후 강세로 전환되기 시작, 중국 역내 화학제품에 대한 수입수요를 자극한다는 측면에서 긍정적

[철강/ 20190115_DB금융투자, 수급 안정이 필요하다]

중국은 18년 전기로, 철근, 열연 등에서 신증설되며 생산능력이 크게 늘었고 19년 전기로와 열연 추가 증설이 예정되는 등 내수경기 둔화 속에서 철강재 생산이 최고치를 경신하고 있어 한국 등으로 저가 수출이 재개될 가능성이 큼

[비철금속/ 20190115_DB금융투자, 성장에서 순환으로]

중국 경제구조가 고도화되면서 산업금속 최종수요는 인프라·설비투자에서 소비재 영역으로 이동 예상, 자동차 전장화(구리), 고급화(아연), 경량화(알루미늄) 트렌드로 인해 자동차 소재 수요 높아짐. 특히 전기차·하이브리드차의 생산량 증가는 니켈 등과 같은 2차전지 핵심소재 수요를 크게 끌어올릴 수 있음

[반도체/ 20190114_키움증권, 반도체 가격 전망치 하향 조정]

‘PC용 CPU 공급 부족’, ‘가상화폐 가격급락’, ‘서버 장애 발생’,‘연말/연초의 계절적 수요 비수기 동안 구매자들의 재고 축적 지연’ 등 수요처들의 요구에 의한 메모리 반도체 가격 하락 가능성이 매우 큼

[반도체/ 20190116_하이투자증권, 반도체 주가 추세 전환의 조건]

19.2Q 인텔의 14 나노 CPU 부족 문제 해결 및 신규 Cascade Lake Server CPU 출시와 반도체 가격 인하에 의한 Set 당 DRAM, NAND 탑재량 증가 발생 여부 따라 올해 하반기 업황 호전 기대

[휴대폰/ 20190115_한국투자증권, 중소 카메라모듈 업체 全盛時代(전성시대)]

삼성전자 2월 20일 갤럭시S10(모델 3종)을 공개한다. 중저가폰(전면, 후면) 및 플래그십폰(전면) 카메라모듈 납품 단가가 상승하면서 올해 카메라모듈 업체들의 연간 매출액은 역대 최대 수준으로 증가할 것이다.

[자동차/ 20190116_IBK투자증권, G2 국가의 자동차 관련 불확실성 완화]

- 미국 상무부는 자동차 수입에 따른 자국 산업의 피해와 이에 대한 해결방안 등을 담은 보고서에서 세 가지 수입규제 방안을 제안

1) 모든 수입차와 부품에 추가로 20~25% 관세 부과

2) 미래 자동차 기술인 CASE(Connected, Automated, Shared, Electric) 관련 차량과 부품에 관세 부과

3) 일률적 수입 관세 부과보다는 적용 범위가 좁고 CASE 기술보다는 넓은 폭의 관세(ex. 쿼터제)

- 중국 정부가 미중 무역분쟁과 경기 둔화를 타개하기 위해 전년보다 더 많은 감세와 채권발행 실시 의지 밝힘

1) 재정부 감세와 채권발행 확대 언급

2) 국가발전개혁위원회에서는 인프라 투자 확대 언급

3) 인민은행 지준율 인하로 유동성 확대 추진, 자동차와 가전 등에 대한 소비 촉진 정책 제정 언급

소재·부품산업 주간 모니터링(19년 1월 28일 ~ 2월 8일)

□ 중국 경제 동향

○ 중국은 침체된 경기의 활성화를 위해 인프라 투자확대와 소비 촉진정책을 발표하며 내수 부양에 집중

- `18년 12월 ~ `19년 1월 동안 약 1,100억 위안 규모의 인프라 프로젝트 승인

- 국가발전개혁위원회는 중고 자동차/가전 신규 교체 지원과 신에너지 차량, 친환경/스마트 가전 구매 보조금 지급 등 소비 진작 정책 발표

참고) 20190130_하이투자증권, 중국 소비부양책에 대한 눈높이

○ 중국 정부의 정책지원은 제조업 경기 반등으로 작용할 공산이 높음

- 1월 제조업 PMI는 49.5를 기록하여 전월(49.4)대비 추가 하락은 없었음

- 차이신 제조업 PMI 신규수출주문은 18년 3월 이후 10개월만에 기준점 50을 상회

참고) 20190201_ktb투자증권, 중국 1월 제조업 PMI, 추가 하락은 없었다

참고) 20190208_한국투자증권, G2의 정책공조, 경기 하방리스크 방어

□ 미국 경제 동향

○ 1월 미국 경제 지표 개선으로 연준 통화정책 정상화 속도 조절

- 미국 1월 ISM 제조업지수 반등 및 고용 호조를 바탕으로 완만한 확장기조 확인

- 미국의 완만한 임금상승은 연준의 인플레이션 부담 완화로 작용하여 통화정책 정상화 속도조절로 이어짐

* 1월 ISM 제조업지수 : (`18.12) 54.3 → (`19.1) 56.6, 비농업취업자 : +30.4만명(MoM)

* 1월 시간당 평균임금 3.2%(YoY)

참고) 20190207_유진투자증권, 설 연휴 경제 미국 맑음, 무역협상 중립, 한국과 중국 흐림

참고) 20190207_ktb투자증권, 1월 미국 고용, 고용개선과 덩불어 완만한 임금상승 지속

○ 미 연준의 긴축기조 완화는 신흥국 경기의 급격한 둔화 가능성 낮춤

- 중국 인민은행 통화 완화를 통한 경기 부양 적극 나설 가능성 높아짐

참고) 20190131_ktb투자증권, 선진국 중앙은행의 속도조절의 신흥국에 미치는 영향

□ 1월 교역 동향

○ 1월 수출은 단가 요인(반도체 단가와 유가 하락 등)으로 전년대비 5.8% 감소

- 중국 경기둔화, 반도체 가격의 지속적인 조정, 저유가 기조 등이 수출 회복 제약

- 특히 반도체 수출은 고객사 재고 정리로 감소

○ 하지만, 한국 수출은 3분기를 저점으로 4분기에 반등할 것으로 예상

- 중국 부양조치 시행과 미국 설비 및 건설투자, 인도 인프라 투자 확대 영향으로 수입수요 증가 전망

- 반도체 가격하락 폭 3분기 기점으로 축소 전망

참고) 20190201_메리츠종금증권, 한국 1월 수출 : 아직은 Downturn

참고) 20190201_NH투자증권, 한국 수출: 돋보이는 기계와 2차전지

참고) 20190207_삼성증권, 한국 1월 수출 단가요인으로 부진, 3분기 저점 및 4분기 반등 전망

□ 석유화학제품 동향

○ 중남미 지역으로 국내 바이오시밀러 수출 확대 전망

- 셀트리온헬스케어는 에콰도르에 리툭시맙(혈액암 치료용)을 향후 2년간 독점 판매

- 중남미 지역 대부분 국가는 의약품 무상 공급을 원칙으로 하여 건강보험 재정을 절감할 수 있는 바이오시밀러 선호

참고) 20190201_조선비즈, 셀트리온헬스케어, 중남미 입찰경쟁 잇단 수주...에콰도르‘트룩시마’페루‘램시마’

□ 1차금속 동향

○ 공급 차질 우려로 철광석 가격 급등, 중국 철강 시황 바닥 확인

- 세계 최대 철광석 광산업체 Vale의 댐 붕괴 사고로 향후 3년간 안전점검을 위한 감산을 발표

- 중국 1월 철강 PMI(51.5)는 수요의 일정 회복과 동절기 감산 완화에도 불구하고 타이트한 중국 수급으로 큰 폭 개선

* (`18.12월→`19.1월) 신규주문 39.5→53.4, 신규수출주문 35.5→44.1, 완제품재고 48.8→42.2

참고) 20190201_하이투자증권, 중국 1월 철강 PMI 큰 폭 개선

참고) 20190207_키움증권, 철광석가격 폭등과 Cost Push

□ 일반기계부품 동향

○ 중국, 미국의 고정자산 투자 확대 예상으로 기계 수입수요 증가 전망

- 중국 정부는 18년 12월부터 현재까지 16개 인프라 사업 승인(1조 1,000위안 규모)

- 올해 미국의 고정자산 투자 확대가 예상되며 특히 주택 착공은 5~10% 증가 예상

* 두산밥캣의 미국 매출 비중은 70%(건설기계 수요의 선행지표는 글로벌 고정 자산 투자 증가율)

참고) 20190207_대신증권, 주가는 실적을 타고

참고) 20190207_신한금융투자, 2019년 방산/기계주 업황 관련 QnA

□ 전자부품 동향

○ (반도체) 고객사의 재고조정 등 구매지연으로 1분기 가격하락 지속 될 전망이나 2분기 이후 업황 개선 전망

- 2분기 이후 주요 데이터센터 고객사 재고 소진, 인텔 신규 CPU 출시, 모바일 신제품 메모리 탑재량 증가 등으로 업황 개선 전망

- 클라우드 업체들의 데이터 센터 건설 투자는 진행 중

* 클라우드 빅5 기업들(아마존, 마이크로소프트, 구글, 페이스북, 애플)의 4Q18 CAPEX는 총 221억달러(YoY +42%, QoQ +19%)

참고) 20190201_KB증권, 1월 메모리 고정가격 예견된 DRAM 하락, NAND 소폭 하락

참고) 20190207_유진투자증권, 다행히도 클라우드 빅5의 투자는 둔화되지 않았다

○ (디스플레이) 국내 패널업체들의 OLED 집중투자와 중국 OLED 패널 양산으로 시장규모 확대 전망

- 삼성디스플레이 대형 OLED 시장 진입과 중국의 OLED 투자 확대, 양산 시작

- 글로벌 메이저 스마트폰 업체들의 폴더블 스마트폰 출시 본격화

* 삼성디스플레이가 올 4월 QD-OLED TV 전환 투자를 시작으로 19년, 20년 투자규모 각각 51.7%, 53.2% 증가 추정

참고) 20190131_한국투자증권, OLED 관련주 주가 상승 열려있어

참고) 20190207_하나금융그룹, 2019년 OLED로 올래요

○ (휴대폰) 프리미업급 스마트폰 출시로 휴대폰 부품의 수요 증가 예상

- 글로벌 스마트폰 업체의 5G폰 출시로 MLCC 채택이 4G폰 대비 증가가 예상

- 삼성전자의 스마트폰 전략은 프리미엄급, 준프리미엄급, 보급형에 공통적으로 카메라(후면기준)를 트리플(3개) 이상으로 적용할 예정

* IT 부품 변환

카메라 : 화소(후면에서 전면) → 기능(Auto Focus/ OIS) → 트리플카메라 → 3D센싱

디스플레이 : 플렉서블 OLED, 프리미엄 스마트폰 브랜드 → 폴더블폰

복합모듈 : 베터리용량 확대 및 폴더블폰 추구 시에 IT부품의 모듈화 예상

통신모듈 : 5G 및 전장용 수요 증가, 사물인터넷 및 4차산업혁명도 긍정적

참고) 20190127_대신증권, 2월 휴대폰 부품에 주목

참고) 20190208_대신증권, 산업보다 종목별 투자

□ 수송기계부품 동향

○ (자동차) 국내 기업 전기차 시장 점유율 확대 전망

- 중국 전기차 시장은 높은 기술력이 필요한 양극재는 공급 부족인 상태이며 고 니켈계 배터리에 대한 수요가 증가하면서 한국 배터리 기업과의 계약이 지속 중

- 국내 베터리 업체들의 주 고객사인 폭스바겐, 다임러 등 유럽 완성차 업체들이 본격적으로 전기차를 출시하는 시점은 2019년 연말 이후로 국내 배터리 업체들의 성장은 올해부터 크게 나타날 것으로 기대

* 2020년 보조금 폐지를 앞두고 중국 로컬 업체들의 품질논란과 경쟁력 약화문제로 국내 배터리 업체에 대한 수요는 확대될 전망

참고) 20190129_BNK투자증권, 수소차? 아니, 지금은 전기차다

참고) 20190207_한화투자증권, 프리미엄 브랜드의 등장, 전기차 시장에 다양성을 더한다

소재·부품 동향 모니터링 2019.2.11-2.15	경제· 산업 동향 FOCUS

기진회 정책분석센터 2019.2.11~2.15

[중국 경제]

□ 중국 1월 수출증가율은 전년 대비 9.1%로 시장 예상치를 웃돌면서 양호한 실적을 나타냄

○ 작년(2/15-21)보다 이른 춘절 연휴(2/4-8)가 작년(2/15-21)로 수출기업들이 수주를 서둘렀을 가능성 농후

○ 3월 초까지 예정된 조건부 무역합의를 앞두고 추가 관세부과를 피하기 위한 선주문 효과에 따라 수출물량 증가

□ 국가별 수입은 대미 수입(-41.1%)이 부진하였고 중국의 주된 중간재 공급국가들로부터의 수입이 둔화

○ 대미수입이 3개월 연속 마이너스 증가세를 나타냈고 일본(-1.1%), 대만(-0.2%), 한국(-11.5%) 등으로부터 수입 감소

○ 중국 내수 경기둔화로 수입수요의 둔화 전망

* 올해 춘절 연휴 기간 소매판매 증가율(8.5%)로 통계 발표 이래(2005년) 가장 낮은 증가세 기록

(출처) 20190214_하이투자증권, 중국 수출, 추락은 없었다

(출처) 20190215_KB증권, 1월 중국 수출입 : 대내외 요인으로 왜곡된 수치, 2월은 둔화 전망

[세계 경제]

□ 글로벌 증시는 세계 경제 불확실성 약화로 1월 말 이후 반등세를 지속

○ 경제지표 안정화와 연준의 긴축기조 완화로 미국 경기 침체 우려 완화

* 1월 ISM 제조업지수 : (`18.12) 54.3 → (`19.1) 56.6

* 1월 비농업부분 고용 : 30.4만명(MoM), 시간당 평균임금 3.2%(YoY)

○ 미-중무역, 브렉시트 합의 등 불확실성의 최악 시나리오 가능성 축소

- 광범위한 무역이슈 논의 등으로 관세유보 시한(3/1) 연장 가능

- 브렉시트 합의 중 안전장치 조항 수정을 둘러싸고 합의 시한 연장 가능

□ 유럽연합 집행위원회는 유로존 성장률 전망치 1.9%에서 1.3%로 하향 조정

○ 미중 무역분쟁에 따른 경제주체 심리 불안, 프랑스 시위, 이탈리아 부채 우려 등 하방리스크 압력 확대

○ 독일 제조업은 중국경제의 부진과 배기가스규제 강화로 인한 자동차 생산 차질 등으로 부진 지속

* 독일의 12월 산업생산 : 전년비 –3.9%

* IHS 마킷 유로존 제조업 PMI 지수 : (18.12) 51.4 -> (19.1) 50.5

(출처) 20190211_삼성증권, Week Ahead : 2월 셋째 주

(출처) 20190211_유진투자증권, 반등장세의 지속성 진단 : 미중 무역협상 및 달러가치 방향

[소재부품산업 동향]

□ (석유화학제품) 합성수지 ABS 중국 수입수요 증가 전망

○ 최근 중국의 경기부양과 관련하여 가장 먼저 회복할 수 있는 제품

- 19년 1월 말 중국 베이징 시는 절전형 가전제품을 교체하면 구매가격의 6~20% 보조금 지급 발표

- 중국 중앙정부의 19년 내수진작 정책의 일환으로 2~3월 동안 지방자치단체에서 자동차 및 가전제품 구매 시 보조금 지급 정책 발표 전망

* ABS : 자동차 외장재(선루프, 사이드밀러 등) 및 내장재(대시보드, 전장부품)와 가전제품 외장재에 공통으로 사용되는 화학소재

(출처) 20190212_유안타증권, 2-3월, ABS 변화를 살펴야 한다

(출처) 20190215_현대차증권, 미국 정유사 가동률 급락 및 PX초강세, 그리고 가성소다

□ (1차금속) 철광석 공급 차질로 중국 철강 내수 및 수출 가격 강세 전망

○ 호주 Cape Lambert 터미널 화재 이후 Queensland 지역 폭우로 철광석 수출 차질발생과 브라질 Vale사는 댐 붕괴 사고로 철광석 감산 발표

○ 중국 철강사는 철강 스프레드가 급격히 축소되어 제품가격을 인상 계획

(출처) 20190211_하나금융투자, 주간동향 : 춘절이후 중국 철강가격 본격 상승 예상

□ (전기부품) IT, CE(Consumer Electronics), 산업용 등 전반적인 적층세라믹콘덴서(MLCC)제품 수요 감소

○ 중국 휴대폰, 가전, 산업용 설비 등 주요 제품 수요의 침체

○ 미중 무역분쟁의 영향으로 중국 생산기지를 보유하던 전자제품 수탁제조업체들이 인도 등으로 이전하며 재고 소진이 지연

* MLCC : 전자기기 내 전류 흐름과 신호 전달을 원활하게 하는 부품, 반도체와 전자회로가 있는 제품에는 대부분 사용

(출처) 20190214_흥국증권, 실적발표 행간읽기 : Murata와 삼성전기

□ (전자부품-디스플레이) 중국 산업 육성 정책 방향이 디스플레이 산업 중심으로 회귀 가능

○ 미중 무역 갈등으로 반도체 육성 정책 지속하기 어려움

- 미 반도체 장비 수입과 UMC(대만 파운드리 업체)의 기술 이전 불가능

○ 미국과 분쟁 여지가 적은 디스플레이로 선회 가능 전망

- 중국 내수 스마트폰 업체의 폴더블 OLED 패널 수요 증가와 경기 활성화를 위하여 인프라 투자 필요

- 중국 디스플레이 업체는 이미 LCD와 OLED 기술 확보

(출처) 20190214_ktb투자증권, 미중 무역분쟁 풍선효과 : 중국 OLED 투자 재개

□ (전자부품) 삼성, 3D 낸드플래시와 QD-OLED 투자 전망

○ 삼성전자는 2020년 이후 중장기 수요 대비와 후발업체 신규 증설 억제 위해 3D낸드플래시 투자 계획

* 시안2공장 및 평택 2라인의 1단계 생산라인 각각 올 3분기와 내년 1분기 가동

○ 삼성디스플레이는 LCD 라인의 OLED 전환 투자를 통해 중국 LCD TV와 차별화 및 11세 QD-OLED 신규라인 구축으로 초대형 프리미엄 TV 패널 시장 지배력 강화

* 19년 상반기 8세대 LCD라인의 OLED 전환 투자 계획

(출처) 20190215_KB증권, 삼성전자, 긍정적 투자 효과 기대

소재·부품 동향 모니터링 2019.2.18-2.22	경제· 산업 동향 FOCUS

기진회 정책분석센터 2019.2.18~2.22

[중국 경제]

□ 차관급과 장관급 미중 무역 회담 결과는 여전히 타결이 쉽지 않음

○ 중국은 미국산 반도체를 향후 6년간 2천억달러(18년 미국 대중 반도체 수출액의 5배) 수입 확대와 중국산 차량 보조금 정책 중단 제안

○ 하지만 중국 투자 기업에 대한 기술 이전 강요와 국영기업 보조금 정책 등 구조적 이슈에서는 심한 이견

□ 미중 무역협상은 최소 60일 추가 연장 함께 올해 상당 기간 지속 될 전망

○ 미국은 중국의 추가 양보와 강제적 이행 조치를 추구하고 중국은 무역분쟁이 더 이상 악화되지 않는 효과를 얻을 수 있음

□ 중국 정부 유동성 공급 효과가 실물 경기에 반영되기 시작하여 중국 경기 둔화에 대한 우려 감소 기대

○ 1월 지급준비율 인하 정책(1%p) 시행으로 중국 1월 총통화량 15년 이후 반등 기미

○ 전월대비 1월 사회융자총액 4.3조위안 증가하며 신규 대출 가운데 비금융 민간기업(2.6조위안)으로 대출 증가

○ 중국 정부는 늘어나는 기업부채를 관리하기 위해 디레버리징을 병행하여 부채 위기가 현실화될 가능성은 낮음

(출처) 20190218_유진투자증권, 미중 무역협상 update와 엇갈린 미중 경제지표의 진실

(출처) 20190222_대신증권, 중국 정책과 실물 사이 가까워지는 거리

[유럽 경제]

□ EU 집행위원회는 금년 유로존 경제성장률 전망치를 1.3%로 하향(-0.6%p)

○ `18년 유럽 경기는 연초 한파에 의한 건설업 위축과 라인강 가뭄에 따른 공업용수 부족, 독일의 자동차 배기가스규제 등으로 둔화

○ 올해는 중국경기 둔화에 따른 수출 감소와 역내 정책 위험, 자동차 산업 위축 등 불확실성으로 경제성장률 전망치를 하향 조정

- 자동차 배기가스 규제 강화로 기준 미충족 모델 생산 중단과 생산 라인 교체가 지연되어 독일의 작년 12월 산업생산은 전년동월대비 4.7% 감소

- 프랑스 노란조끼 시위 등 정책 불안은 민간소비를 감소 시킴

* 1월 마킷 유로 종합 PMI(12월 51.1→1월 51.0), 제조업(51.4→50.5)

* 1월 마킷 독일 제조업 PMI : 49.7, 14년 11월 이후 처음

□ 하지만 하반기부터는 미중 무역분쟁 및 브렉시트 협상에 대한 우려 감소와각 정부와 중앙은행 통화 긴축기조 제동 동참 기대로 경기 반등 전망

○ 미중 무역협상 관세유보 시한(3/1), 브렉시트협상 데드라인(3/29) 연장 가능성 높아지며 협상 결렬에 대한 우려 완화 기대

○ 미 연준 기준금리 인상 중단으로 유럽중앙은행도 성장세 둔화 영향에 통화정책 정상화 지연 예상

(출처) 20190218_신한금융투자, Global Sentinel; 유로존 경제 리스크 요인 진단

(출처) 20190219_NH투자증권, 더 나빠지기 어려운 유럽

(출처) 20190220_KB증권, ECB, 상반기 내 유동성 공급(LTRO 등) 발표 기대

[미국 경제]

□ 미국의 인플레이션 약화는 수요 둔화보다 유가 하락에 따른 영향

○ 현재 미국 경기 흐름이 좋아 디스인플레이션으로 보이며, 미중 무역협상 진전 여부나 부채한도 문제 등이 주요 거시 경제 변수로 작용 할 예정

* 미국 1월 소비자물가상승률 +1.6%yoy 작년 7월(2.9%)을 고점으로 꾸준히 둔화

* 미국 2월 미시간대 소비자신뢰지수 에비치 상승 : 91.2->95.5

□ 트럼프는 셧다운 재발 방지와 멕시코와의 국경 장벽 설치 예산 확보 위해 국가비상사태 선포 고려

○ 백악관은 군 건설자금, 국방부 기금, 국토안보부 예산 등에서 75억 달러 규모 자금을 의회 동의 없이 확보 가능하지만 의회와의 갈등 심화 우려

(출처) 20190218_SK증권, Top3 중앙은행들의 변심

[소재부품산업 동향]

□ (화학제품) 중국 내수 부양책으로 자동차, 가전제품 생산에 필요한 화학제품 수요 증가

○ 중국 소비진작 정책으로 ABS, 폴리카보네이트(PC) 수입 수요 증가 전망

- 2분기부터 소형 및 친환경 자동차 교체 혹은 절전형 백색가전 구매 시 보조금 지급 조치 시행

- ABS와 PC는 광택성과 충격에 강해 IT 제품과 자동차 내외장재로 사용

○ 중국 석유화학 전방업체들 원료 구매 움직임 본격화

- 중국 전방업체들은 3~5월 전통적인 성수기와 3~6월 주요 메이커들의 정기보수 예정에 따라 원료 재고 확보 진행 중

(출처) 20190218_유안타증권, ABS(가전/자동차 외장재)가 구세주다

(출처) 20190220_ktb투자증권, 춘절 이후 전방업체 가동률 회복으로 중국발 훈풍 예상

□ (철강제품) 국내 업체 철강제품 가격 인상 시도 시작

○ 중국 철강 내수가격이 안정적으로 유지될 것으로 예상

- 중국 철강사들은 급감한 마진으로 생산 확대 유인 크지 않고 인프라 투자와 철강 수요 성수기 진입으로 타이트한 수급 기대

○ 철광석 가격이 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 예상

- Vale의 철광석 생산량은 조업 차질로 이전 상태로 회귀하지 않을 전망

□ 중국 웨강아오 대만구 발전계획(메갈로폴리스)으로 철강 수요 증가 전망

○ 중국은 광둥성 9개 도시와 홍콩, 마카오를 잇는 경제특구 건설 목표

- 현재 징진지 프로젝트(베이징, 톈진, 허베이성), 장강 경제벨트까지 경제특구를 중심으로 인프라 투자 이뤄질 듯

(출처) 20190218_유진투자증권, 국내 철강사 제품가격 인상 시도 본격화

(출처) 20190221_메리츠종금증권, 메갈로폴리스, 올해는 진전이 있을까

□ (일반기계부품) 국내 굴삭기 대중국과 인도의 수입수요 확대로 증가 예상

○ 중국 굴삭기 시장은 교체주기 도래와 인프라 투자 확대, 환경규제 강화에 따라 교체주기 가속화로 국내산 굴삭기 수입수요 증가 예상

- 중국 지방정부는 인프라 투자용 특정채 발행한도를 8,100억위안 확대

- 최근 북경, 하얼빈, 천진 등 저 TIER제품 사용 금지 구역이 확산되었고 제품의 기준 또한 TIER 3미만으로 강화

○ 인도는 고속도로 건설, 철도교통, 전기, 항만, 공항사업 등으로 인프라 투자 진행 중

- 2018-2019 인도 정부예산안을 보면 인프라 투자비가 5.97조 루피로 전년동기대비 21% 증가하였고 이는 정부 지출의 약 24.4%를 차지하는 규모

- `17~`22년 동안 산업회랑 인근지역에 총 100개 스마트 시티 구축 목표

(출처) 20190219_이베스트투자증권, Who’s next

□ (전자부품) 올해 주요 스마트폰 제조사 멀티카메라 채택 확대 전망

○ 글로벌 스마트폰 카메라 산업은 단가와 출하량 동반 성장 예상

- 주요 제조사의 플래그십 모델에는 트리플, 쿼드러플 카메라 채택으로 탑재 기기 및 카메라 수 증가

- 다양한 기능(고배줌, 3D 센싱, 고화소 및 조도센서 등)을 구현한 카메라 탑재

○ 5G 네트워크 시대의 모바일 환경에 맞춘 스마트폰 개발 경쟁 시작

- 홀로그램, 증강현실, 가상현실 등 다양한 컨텐츠 수요 증가로 대화면 폴더블 스마트폰 확대

- 대량의 컨텐츠 저장 및 전송을 위한 메모리 수요 증가와 베터리의 대용량화에 따른 기타 부품의 고집적화 등

(출처) 20190218_MWC2019Preview_멀티카메라 시장 경쟁 본격화

(출처) 20190222_유진투자증권, 5G스마트폰_글로벌 제조사들의 출시 경쟁 시작

□ (수송기계부품) 미 상무부 자동차 관세 조사 보고서 백악관에 제출

○ 2월 17일 미 상무부는 무역확장법 232조(자동차 관세) 조사 보고서 제출

- 자동차 생산능력 및 관련 핵심 기술(친환경차, 자율주행기술)이 국가 안보와 밀접하게 연관 주장

- 미국 비영리 연구단체의 보고서에 의하면 한국은 FTA 기협상국으로서 관세 면제를 가정

○ 자동차 관세 전쟁이 아닌 미래차 주도권 확보 전쟁으로 귀결될 가능

- EU와 일본 자동차에 대한 관세 부과보다는 협상 카드로 활용 예상

- 자율주행차, 커넥티드카, 전기차에 대한 관세 부과 가능성이 높아 미국 내로 미래차 벨류 체인을 가져오는 효과 예상

* 향후일정 : (5/18) 보고서 제출 이후 90일 내로 232조 부과 여부 결정 → (6/1) 결정 이후 15일 이내 결정된 조치 시행

(출처) 20190218_삼성증권, G2시장의 관세와 보조금, 안개 속으로

(출처) 20190219_유진투자증권, 무역확장법 232조, 전기차_자율주행차 관세 부과 가능성

소재·부품 동향 모니터링 2019.2.25-2.28	경제· 산업 동향 FOCUS

기진회 정책분석센터 2019.2.25~2.28

[중국 경제]

□ 미중 무역 협상 시한을 연장하며 합의안 도출 모색

○ 관세부과 유보 기한(3/1) 이후에도 대중 관세율 인상을 연기하고 3월말에 정상회담 개최 예상

- 양국은 1)기술 강제 이전 및 사이버 절도 2)지적재산권 강화 3) 비관세 무역장벽 4)서비스 시장 개방 5)환율 안정 6)농산물 수입 확대 등 양해각서 초안 작성 중

* 최상 시나리오) 3월 말 정상회담 이후 미국 정부가 즉각적으로 관세를 인하

* 기본 시나리오) 미 정부는 정상회담 후 추가 관세부과를 90일 동안 유예하면서 중국 정부가 이행과정을 지키면 6월 말 관세 인하

* 최악 시나리오) 중국 정부가 합의 이행에 소극적이면 6월 말에 관세를 인상하고 그 이후에도 상황이 호전되지 않으면 9월 말 중국산에 관세 25% 부과

○ 중국의 대미 수입 확대가 한국의 대중국 수출에 미치는 영향은 제한적일 것으로 전망

- 중국은 미국으로부터 최종재와 원자재를 주로 수입하는 반면, 우리나라로 부터는 반도체와 장비 등 중간재를 주로 수입

* 17년 중국 대미 수입 : 1,497억불 중 상위 10개 품목은 전체 686억불(45.8%)로 항공기(142억), 대두(140억), 승용차(128억), 반도체(104억) 등

* 17년 중국 대한국 수입 : 1,773억불 중 상위 10개 품목은 전체 1,093억불(61.6%)로 반도체(656억), 액정디바이스(101억), 반도체장비(75억)(웨이퍼, 다이오드, 전기회로기기)

(출처) 20190228_KB증권, 3월 미중 무역협상 이후 중국과 한국 경제

[미국 경제]

□ 미국 경기선행지수 하락 속도가 가파르지만 향후 완만해질 것

○ 최근 미국의 경기선행지수 하락 속도가 가파름

- 연방정부 폐쇄에 따른 일시적 여파로 소비자 신뢰지수와 주간 실업수당 청구건수 부진

- ‘18년 초 미국 정부의 감세 조치로 급증한 기업투자가 정상화로 제조업 및 투자 지표는 둔화 지속 가능

○ 하지만 견조한 고용 및 소비 지표로 인하여 그 속도는 완만해질 것

(출처) 20190225_DB금융투자, 미국 경기선행지수 하락 속도 향후에는 완만해질 것

[유럽 경제]

□ 독일 경제의 더딘 회복으로 유로존 낮은 경제성장률 전망

○ 자동차 연비규제 변경 시행으로 독일 자동차 생산 문제가 일부 해소된 반면, 중국 경기 둔화와 미국 보호무역주의로 수출 불확실성 증가

- 유로존 수출은 대미국과 대아시아(중국 50%)의 비중이 약 60%

○ 브렉시트, 이탈리아 재정불안 등 유로존 정정불안으로 소비와 기업심리가 위축되어 소비와 투자가 지연

(출처) 20190228_대신증권, 갈 길이 먼 유로존 경제

[세계 경제]

□ 지난해 대내외 불확실성으로 지연된 수요가 유입되며 2분기부터 세계 경기 반등 전망

○ 감세 및 확장적 재정지출로 성장세를 확대한 미국 이외에 대부분 국가의 경기는 부진

- 유럽의 브렉시트 논란과 프랑스 시위 확산, 중국 정부의 디레버리징과 미국과의 무역 마찰 등으로 수요가 이연

- 하지만 미국 연준의 긴축 우려 완화, 미중 무역과 브렉시트 협상에 추가 진전이 기대되며 정책 불확실성 완화로 심리지표 반등 기대

○ 선진국 고용시장 호황과 금리 상승 제한에 따른 투자 비용 부담 완화

- 미국과 유로존 등에서는 타이트한 노동 수급으로 임금이 상승하고 있어  민간 소비 확대를 이끌 가능성이 높음

- 연준의 통화정책 정상화 지연으로 실질금리 상승이 늦춰지며 투자 비용 부담이 감소한 정부와 기업의 투자 확대 예상

○ 미국에 이어 유로존과 중국도 재정 정책을 친 성장으로 전환 추세

- 3월 7일 유럽중앙은행은 통화정책에서 신LTRO(장기대출프로그램) 도입 계획 언급 예상

- 중국 양회(전국인민대표대회와 정치 협상회의)에서 재정지출 확대 및 감세, 부동산 등 다양한 부문에서 경기 부양책 언급 기대

* (미국 의회예산국) 올해 정부지출은 6.5% 증가, (프랑스 예산안) 정부 수입 전년대비 4.9% 감소, (중국) 올해 감세 규모 확대로 전년(1조 3천억 위안)보다 확대 전망

(출처) 20190225_신한금융투자, 세계 경제 복원력 점검

(출처) 20190225_키움증권, 3월 경제 및 증시 전망

[소재부품산업 동향]

□ (화학제품) 태양광산업 발전에 따라 관련 화학제품 수요 증가 전망

○ 태양광 발전 원가가 빠르게 하락하고 관련 제조기술 발전으로 태양광 산업 성장

- 주 원재료인 폴리실리콘 가격 하락, 웨이퍼 제조 기술 발전, 셀 모듈의 변환 효율 개선으로 규모의 경제가 확보

- 태양광 수요가 미국, 유럽에서 회복되고 중국은 신규 태양광 프로젝트를 지원하면서 고효율 셀 모듈에 유리한 모노 웨이퍼, 고순도 폴리실리콘 수요 증가 전망

(출처) 20190221_미래에셋대우, 태양광 새로운 성장의 시대

(출처) 20190225_KB증권, 태양광산업, 중국 보조금 확대를 통한 수요증가 가능성 점증

□ (전자부품) 삼성전자 반도체 평택 신설 공장 11월 완공 계획

○ 반도체 평택 2라인을 올해 11월 완공하며, 장비 투입과 시험 가동 후 20년 상반기 내 가동 계획

- DRAM 수요는 AI, 딥러닝, 머신러닝, 자율주행 등 성장 동력을 바탕으로 구조적 성장 전망

- 다운사이클에서의 투자 여력이 다음 업사이클에서의 이익 총계의 확장으로 이어짐

(출처) 20190225_메리츠종금증권, 삼성전자 평택과 시클리컬 고유 속성

소재·부품 동향 모니터링 2019.3.4-3.8	경제· 산업 동향 FOCUS

기진회 정책분석센터 2019.3.4~3.8

[중국 경제]

□ 중국 전국인민대표대회에서 감세와 민영·중소형 기업 자금지원 확대 제시

○ 경기부양책이 인프라 투자에 집중된 과거에 비해, 감세 정책을 강조하며 기업의 세금 감면과 비용 감소 등을 통한 질적 성장 제시

- 기업 세수, 사회보장금 부담을 약 2조위안 축소하고 부가가치세 개혁을 적극 진행 강조

○ 19년 경제성장률 6.0~6.5%, 신규고용 1,100만명 목표 제시, 고용 안정을 거시정책 운용의 주요 과제로 채택

○ 통화공급량(M2) 증가율 8~9% 수준으로 전년 대비 소폭 확대

- 국유 상업은행의 소형기업 대출 규모 30% 이상 확대, 중소형 은행을 대상으로 선별적 지준율 인하

○ 중앙예산 내 투자규모 5,776억 위안으로 전년 대비 400억 위안 확대

- 인프라 투자 목표는 철도 8,000억 위안, 공공도로·수상운송 1.8조 위안    (출처) 20190306_한국투자증권, 중국 양회, 무난한 출발

[미국 경제]

□ 미국 18년 4/4분기 GDP 2.6% 성장 기록

○ 개인소비지출이 2.8% 성장하며 전체 GDP 성장을 주도

- 작년 하반기 이후 고용 증가와 시간 당 임금 상승으로 4/4분기 가처분소득이 1,490억달러(4.2%) 증가

○ 기업들의 설비와 지적재산권 투자가 크게 늘면서 주거투자 부진을 상쇄

- 설비투자 가운데 기계나 운송기기 등 산업재 부문의 투자가 증가

- 감가상각에 따른 교체 수요 영향으로 신규수주는 감소추세

(출처) 20190308_대신증권, 미국 안정성장으로 가는 길

[유럽 경제]

□ 유럽중앙은행(ECB)는 금리 인상 연장과 신규대출프로그램(TLTRO) 도입

○ 유로존 경기침체 우려에 따른 ECB의 선제 대응

- 독일 중심으로 유로존 경제지표가 부진, 이탈리아 경기침체와 브렉시트, 미국 보호무역주의 등 대외 불확실성이 증대

- 21년까지 분기별 TLTRO을 운영하여 유럽은행들은 제로금리에 가까운 수준으로 차입 가능

○ ECB의 결정은 유로존 심리회복을 이끌어 경기 회복의 촉매제가 될 전망

- TLTRO 시행은 올해 하반기 예상되는 이탈리아 유동성 위기를 완화

- 부진했던 기업과 가계대출이 증가하여 하반기 유로존 성장률 회복 전망

(출처) 20190308_한국투자증권, ECB, 비둘기 대열에 동참

(출처) 20190308_KB증권, 3월 ECB 통화정책회의 예상되었던 것이 모두 발표된 3월, 그 이후는?

[한국 경제]

□ 2월 수출입은 각각 전년동월대비 11.1%, 12.6% 감소

○ 주력 품목의 가격 하락과 저유가 등에 따른 수출단가 하락

- 반도체와 석유제품이 수요둔화 영향으로 단가 하락 가속화

- 반도체와 디스플레이의 수출둔화는 투자 축소로 이어져 반도체 제조용 장비 등 자본재 수입도 감소

○ 중국(경기둔화), 중동(철강 수입관세 인상 및 석유화학 수요 감소), 중남미(통화 약세 및 IT 구매 지연) 등 신훙국향 수출 감소 확대

- 하지만 중국의 신규주문 지수가 3개월 만에 기준선을 상회(50.6) 하면서 대중 산업재 수요(기계, 철강 등)가 회복세를 띨 전망

□ 대미 수출 증가세 지속과 신성장 동력 품목들의 선전 전망

○ 미국과 인도는 일반기계, 반도체/디스플레이, 자동차를 중심으로 수출 증가세 지속

- 미국내 한국 완성차의 평가 개선과 현지 정유사 정기보수에 따른 한국산 정유 제품 수요 증가 전망

- 신흥국은 선진국 중앙은행들의 통화정책 속도 조절로 성장에 집중할 수 있는 환경이 조성

○ 대미 수출 호조에 기반한 바이오헬스(24.5%), 전기차(92.4%), EU 및 아세안 중심으로 2차 전지(10.7%) 수출 증가

(출처) 20190304_메리츠종금증권, 한국 2월 수출_부진의 늪에서 찾아 본 몇 가지 희망적 징후

(출처) 20190304_ktb투자증권, 한국 수출, 아직 역성장을 우려하기는 이르다

[소재부품산업 동향]

□ (철강제품) 최근 산업용 금속가격이 가파르게 상승

○ 주춤해진 달러 강세와 미중 무역 협상 및 중국 경기부양 효과에 대한 기대감이 긍정적으로 작용

- 중국 정부의 유동성 공급과 지방채 발행 확대를 통한 인프라 투자 견인 효과 기대

* 니켈(연말대비 +23.3%) : 1월 Vale사의 브라질 철광석 광미댐 붕괴 사고로 공급 차질 우려 확대

* 전기동(+9.2%) : 페루, 칠레(대형 폭우) 및 인도네시아(수출허가권 잠정 중단) 등 수요 수출국들의 동광산 수출 차질에 대한 우려 확대, 중국의 동스크랩 감소 전망

* 아연(+11.7%) : 중국 정부의 환경규제에 따라 제련소 생산 차질

○ 중국 전국인민대표대회에서 철강 공급 감축 발표 전망

- 환경오염에 따라 생산 규제 강화로 올해 2,000만톤 추가 감축 전망되며, 수요개선에 대한 기대가 명확한 만큼 철강 가격 상승 예상

(출처) 20190304_하나금융투자, 산업용금속(Base Metal)의 봄날?

(출처) 20190305_메리츠종금증권, 공급 감축, 어쩌면 진정 기대했던 소식

□ (기계부품) 중국 굴삭기 시장 성수기 진입으로 5월까지 판매량 집중 예상

○ 중국 굴삭기 시장 춘절 이후 성수기 진입, 올해 전년대비 6% 성장한 19.5만대로 역사적 절대 대수 호황 예상

- 18년 하반기의 선구매 수요가 53,649대로 역대 최고 수준 기록

- 총 고정자산 투자 증가율이 4/4분기 들어 반등 추세이며 인프라 투자 장려를 위한 지방정부 특별채 발행이 1월 누적 2조 위안 초과

* 작년 5월 베이징 등 일부 지역의 인프라/건설 사업 심의기간이 평균 200일에서 120일 내외로 단축

○ 중국 시장은 18년 하반기부터 소형 굴삭기를 중심으로 성장

- 소형 굴삭기 판매량 확대가 시장 전체 성장을 견인, 소형규격에 강점을 지닌 중국 로컬 업체의 점유율 확대

* 소형 굴삭기 판매비중(%) : (18.7) 43% → (12) 56%

* 업체 점유율(%, 18.1→12) : Sany(19.0%→22.8%), 캐터필러(12.4%→9.1%), 현대건설기계(5.7%→2.2%)

(출처) 20190307_하나금융투자, 건설기계 성수기를 맞이하며

(출처) 20190308_대신증권, 급히 온 봄, 2월 중국 판매 서프라이즈의 의미

□ (전기장비부품) 중국 전기차 보조금 지급 기준 발표 예정

○ 19년 전기차 보조금은 18년 대비 50~60% 감소 전망

- 에너지밀도 및 주행거리 별로 대당 최소 230~490만원 예상(18년 최소150~1,000만원)

- 경쟁력 없는 중국 배터리 및 소재 업체들의 구조조정 유도

- 미중 무역전쟁을 끝맺기 위한 노력으로 21년부터는 보조금 폐지 전망

(출처) 20190306_메리츠종금증권, 2019년 중국 전기차 보조금 정책 Preview

□ (반도체) 2월 반도체 수출은 24.8% 감소하며 3개월 연속 역성장

○ 메모리 반도체 가격 하락과 스마트폰 판매 부진, 글로벌 기업의 데이터센터 시설투자 시기 조정에 기인

- 메모리업체들은 높아진 재고를 낮추기 위해 가격을 더 낮추는 상황

- 서버 DRAM은 인프라 장비에 연동되는 부품(가격 탄력성 낮음)으로 낮은 가격임에도 불구하고 서버 업체들의 재고 축적은 미미

○ 올해 하반기 클라우드 사업자들과 통신사들의 신규 CPU 출시와 함께 Data Center와 Micro Data Center 투자 시 수요 급증 전망

(출처) 20190304_하나금융그룹, 반도체 2월 수출, -24.8% YoY

(출처) 20190305_한국투자증권, 재고소진 위해 노력 중이지만 재고는 여전히 상승

(출처) 20190308_현대차증권, Server DRAM 재고 소진 아직 시간 필요

□ (디스플레이) 올해 중국 OLED 투자 규모 최대 예상

○ 19년 중국의 OLED 투자는 과거 최대 투자 규모인 17년보다 증가 전망

- 작년 중국 정부의 미승인과 대출 규제로 취소된 투자가 기업 대출 장려와 경기 부양책에 힘입어 진행 예정

○ 중국 로컬 패널업체 BOE와 GVO는 각각 충칭시와 허페이시의 펀딩으로 상반기 장비 투자 시작 예정

- 패널업체들은 대형 고객사를 위한 투자 지속 및 다수 생산라인 확보를 통해 생산원가를 개선

(출처) 20190304_한국투자증권, 이유 있는 중국의 OLED 투자 재개

□ (수송기계부품) 2월 미국 자동차 판매 전년동월대비 2.9% 감소

○ 예년에 비해 잦은 한파와 연방정부 셧다운 영향, 연방개정세법 발효에 따른 세금 환급 축소(18년 대비 평균 17% 감소) 영향

○ 현대·기아차 신차효과를 통한 SUV 판매호조로 전년동기대비 판매와 점유율 증가

* 현대차 : 4.7만대(2.3%) 점유율 3.7%(0.2%), 기아차 : 4.3만대(6.7%) 점유율 3.4%(0.3%)

○ 현대차 중국 공장 구조조정에 이어 가동 중단 예정

- 현대차 중국 공장 175만대 Capa 기준 가동률 50% 상황이 3년째 지속

- 자동차 산업은 전기차, 자율주행차, Connectivity가 동시에 진행되면서 급격한 변화 중

- 내연기관차 Capa 조정으로 수익성 향상을 추진하며 미래차 투자 계획

(출처) 20190304_메리츠종금증권, 현대기아차 미국 판매_점유율 상승세 지속

(출처) 20190307_삼성증권, 8세대 쏘나타와 중국 구조조정, 관심을 되찾기 시작

주간 소재·부품 산업 동향 (3월 2주차)

◈ (소재) 중국 철강 수요는 환경규제로 생산량이 감소하고 경기 부양을 위한 부동산 및 인프라 투자로 증가할 전망

◈ (부품) 반도체 수요는 인텔의 신제품 CPU 출시와 국내 업체의 플래그쉽 모델 판매 호조로 하반기부터 증가할 전망

1		소재 산업 동향

□ (석유화학) 중국 폴리에스터 공장가동률 상승으로 MEG(모노에틸렌글리콜) 가격 상승

ㅇ 전방산업 폴리에스터 판매 증가와 중국 MEG 수요 회복 기대로 가격 상승

- 향후 아시아 MEG 가격은 중국의 제조업체에 대한 부가가치세 인하(16%→13%)가 매입수요를 자극하여 가격이 상승할 전망

- 또한 3월 중순 이후 정기보수로 인한 공급 감소는 제품가격에 긍정적 영향

* HDPE(고밀도폴리에틸렌) 가격 보합세 : 미중 무역분쟁에 따른 중국 수요자 관망세와 인도 PE(폴리에틸렌) 수요자들 최근 대출 요건 강화로 구매 수요 감소

* PP(폴리프로필렌) 가격 강보합세 : 중국 PDH(프로판탈수화) 가동률 하락(90%→68%)

* PVC(폴리염화비닐) 가격 보합세 : 현재 인도는 중국, 태국, 미국 등을 대상으로 한 반덤핑 규제의 일몰재심으로 수요 관망세 지속

☞ (출처) 20190311_KB증권, MEG 가격 2주 연속 상승, 합성수지는 보합
20190311_하이투자증권, Weekly Chem Cracker 17(3월2주)

□ (1차금속) 중국 철강 가격은 생산량 감소와 인프라 투자 증가로 상승 전망

ㅇ 올해 중국 정부의 철강 생산 규제 확대로 생산량 감소 예정

- 18년 4분기부터 경기 둔화 방지를 위해 환경규제를 완화한 결과 대기 오염수준이 악화

- 중국 생태환경부는 대기질 기준을 미충족한 도시에 초미세먼지농도 감축 의무 방침과 목표달성 실패 시 강한 처벌을 발표

* 허베이성(18년 중국 전체 철강 생산량의 25.6%)은 대기환경 개선을 위해 올해와 내년 각각 1,400만톤씩 철강 생산능력 감축 발표

ㅇ 중국은 경기 둔화 방어를 위한 부동산 및 인프라 투자 증가세로 철강 소비 증가 예상

- 부동산 개발사들에 대한 대출 규제와 주택규제 완화로 2월 누적 부동산개발비는 전년동기대비 11.6% 증가

- 두 자릿수 상승 중인 철도와 도로 건설은 성수기 진입 예정

☞ (출처) 20190311_하나금융투자, 중국, 경기부양과 대기오염 개선의 갈림길에 서다
20190311_유진투자증권, 中철강산업 추가 구조조정 가능할까

20190315_대신증권, 긍정적인 2019년 1~2월 중국 지표

2		부품 산업 동향

□ (반도체) 인텔 New CPU가 하반기 IT 수요를 이끌 전망

ㅇ 데이터센터 업체들은 버그를 완전히 해결한 캐스케이드 레이크 CPU 구매 대기

- 18년 1월에 발생한 보안 버그는 인텔 CPU가 탑재된 시스템에서 정보 탈취 가능

- 인터넷 기업들은 CPU 신제품 구매 대기로 투자를 지연 중

ㅇ 업그레이드 공정의 아이스레이크 CPU 출시 이후 소비자 구매로 이어질 전망

- 10nm 공정 신제품에 대한 이연 수요가 크며 PC 위주 수요 예상

ㅇ 19년 2분기 인텔의 CPU 생산 확대 투자 완료 예정

- 10억 달러를 투자한 생산량 확대를 진행 중이며 CPU 공급 완화 및 가격 하락으로 PC 수요는 개선 전망

- 하반기에는 업무용 PC의 교체 주기 도래로 양호한 수요 예상

□ (휴대폰) 글로벌 스마트폰 수요 둔화에도 불구하고 국내 업체의 19년 스마트폰 판매량 증가 전망

ㅇ 삼성전자의 갤럭시S10을 포함한 플래그쉽 모델의 판매 호조세

- 갤럭시S10 시리즈는 미국, 영국등 주요 시장에서 역대 최대 사전 판매를 기록 중

- 갤럭시S10 5G 모델도 5G 서비스에 대한 대기 수요 존재

ㅇ 인도의 FDI(외국인직접투자) 정책변화와 갤럭시A·M 시리즈 출시에 힙입어 인도 시장 점유율 확대 예상

- 최근 인도는 전자상거래 업체의 독점적 제품 판매 규제를 확대하여 오프라인 판매율이 높은 삼성전자에는 긍정적 영향

- 갤럭시A와 갤럭시M 시리즈는 플래그쉽에 버금가는 기능을 탑재하고 가격 경쟁력을 갖춤

☞ (출처) 20190311_NH투자증권, 하반기 수요 회복. 이유는 New CPU

20190314_NH투자증권, 스마트폰 왕좌의 게임_왕의 귀환

주간 소재·부품 산업 동향 (3월 3주차)

◈ (소재) 아시아 석유화학 시장 반등과 선진국 태양광 설치 수요 증가로 석유화학제품 수요 확대 전망

◈ (부품) 국내 업체의 중국 배터리 시장 진입으로 향후 2차 전지 부품의 세계 시장 점유율 증가 기대

1		소재 산업 동향

□ (석유화학) 중국 제조업 부양책과 선진국의 태양광 설치 증가로 관련 소재의 수입수요 증가 전망

ㅇ 아시아 석유화학 시장 중국 내수 부양정책에 따라 반등 전망

- 중국은 제조업체 부가가치세율을 4/1일부터 인하 발표(16→13%), 제조업 전반의 중장기적인 수요 개선 가능

- 미·중 무역분쟁 합의 기대감은 중국의 외상투자법 통과로 높아졌으며, 분쟁 해소가 계절적 성수기와 맞물리면 수요 확대 예상

ㅇ 인도 타이어생산협회는 정부에 천연고무 수입 관세 인하(25→10%), 생산량 증가 대책을 요구

- 천연고무 소비량이 전년대비 12% 증가했으나 생산량은 7% 감소하며 수급이 타이트해짐

ㅇ EU와 미국의 고효율 Mono PERC 태양전지 수입 수요 강세

- 미국 태양광 설치 수요는 가정용 시장을 중심으로 성장

* 18년 미국 태양광 설치 수요는 반덤핑 관세 부과로 부진할 전망이었으나 10.6GW(△2.0%) 선방

- 작년 9월 EU는 중국산 모듈에 대한 관세 철폐로 가격 급락

* 18년 독일 태양광 설치량은 3.2GW로 85.0% 증가

☞ (출처) 20190318_하나금융투자, 석유화학, 4월 1일 중국 VAT 인하로 수요 늘어날까
20190319_NH투자증권, 극심한 눈치 싸움 속 다가오는 기회

2		부품 산업 동향

□ (전기장비부품) 국내 업체들의 중국 전기차 배터리 시장 진입과 중국 이차전지 시장 구조조정 가속화 전망

ㅇ 중국 공신부에서 발표된 신재생에너지차 중 국내 업체 배터리를 채택한 모델이 포함

- LG화학과 삼성SDI가 배터리를 공급한 차량이 각 4종, 1종 포함

ㅇ 2020년 이후 전기차 보조금이 소멸되고 신에너지차 의무 판매가 강화되면서 고효율 배터리를 중심으로 업계 재편 전망

- 최근 강화된 보조금 지급기준(전기차 주행거리 및 배터리 팩 에너지 밀도)를 충족하는 중국 업체는 소수에 불가

ㅇ 경쟁력을 갖춘 국내 업체의 중국 시장 진입이 내년 이후 본격화되면 세계 시장 점유율도 견고하게 유지될 전망

* 삼성SDI : 중국 톈진과 시안(중대형 2차 전지 생산)에서 양산 중

* SK이노베이션 : 중국 전기차용 2차 전지 사업을 지속해서 확대할 예정

* 일진머티리얼즈 : 2차전지용 동박을 생산(주 고객사는 삼성SDI, LG화학 등)

* 천보 : 2차전지용 전해질을 생산(주 고객사는 삼성SDI, LG화학 등)

☞ (출처) 20190321_미래에셋대우, 한국 배터리, 높아지는 중국 진출 가능성

20190321_NH투자증권, 국내 2차전지 업체들의 중국 전기차 사업 리스크는 해소 중

20190322_ktb투자증권, 배터리 수주 100조원 시대, 올해부터 성장 본격화

주간 소재·부품 산업 동향 (3월 4주차)

◈ (소재) 중국 제조업 경기부양책에 따라 내구재 제조용 합성수지 수입수요 증가 전망

◈ (부품) 멕시코-브라질간 자동차 FTA 체결로 멕시코 내 국내 업체의 수출지역 다변화 예상

1		소재 산업 동향

□ (석유화학) 중국 경기부양 정책에 따라 내구재 제조용 합성수지 가격 상승 예상

ㅇ 중국 정부는 경기 안정화를 위해 소비 활성화에 집중

- 제조업체 부가가치세율을 3%p 인하(16→13%) 시행과 개인소득세 공제기준 상향 조정(월소득 3,500위안→5,000위안)

ㅇ 하반기부터 중국 내 자동차와 가전 판매량 증가 예상

- 가전과 자동차 판매 수요에 연동되는 PE, PP, ABS, PS, PVC의 가격 상승 전망

- ABS, PVC, 가성소다의 경우 원료조달의 어려움과 신증설 계획이 없어 수요개선에 따라 가격 상승폭이 결정될 전망

* PE(폴리에틸렌), PP(폴리프로필렌), PS(폴리스틸렌), PVC(폴리염화비닐)

☞ (출처) 20190326_KB증권, 중국 탐방기 : 공급과잉의 오해, 수요개선의 기회

□ (고무및타이어) 2월 국내 타이어 수출 단가는 4,517달러를 기록, 18년 4월 이후 10개월 만에 4,500달러 진입

ㅇ 북미 타이어 시장은 선도 업체들의 가격 인상으로 상대적으로 저렴한 국내산 수입수요 증가

- 유럽 신차 시장은 국제표준시험방식(WLTP) 후유증에서 벗어나 정상 가동률로 복귀 중

ㅇ 원자재 가격 하락과 판매가 상승으로 국내 업체 실적 개선 기대

* 1분기 평균 달러/톤(전년동기대비%) : (합성고무) 1,120(△15.2%) (천연고무) 1,494(△2.8%)

☞ (출처) 20190325_유진투자증권, 2월 타이어 지표_수출 지표 호조세 지속

2		부품 산업 동향

□ (전기장비부품) 중국의 변화된 친환경차 보조금 정책은 2차전지 기술 선도 업체에게 유리

ㅇ 중국 정부 19년 친환경차 보조금 정책 확정안을 발표(3/26)

- 1)보조금은 전년대비 평균 52% 축소, 2)보조금 대상의 최소 주행거리 조정(150km→250km), 3)125Wh/kg 미만의 에너지 밀도 전지 지급 대상에서 제외

- 친환경차 연간 판매량 20년 200만대로 설정, 18년 판매량은 약 125만대로 보조금 축소에도 불구하고 목표 달성 전망

☞ (출처) 20190327_NH투자증권, 중국 정부, 19년 전기차 보조금 정책 변경안 발표

□ (수송기계부품) 멕시코에 진출한 국내 자동차 및 부품 업체들의 수출처 다변화에 따른 수혜 전망

ㅇ 멕시코 정부는 브라질과 승용차 부문의 자유무역협정(FTA) 체결

- 브라질은 15년 3월 자동차 수입물량 쿼터제를 시행하여 멕시코에서 제조된 자동차 수입 급감

- 18년 말부터 브라질의 연금개혁과 경제회복 기대감으로 자동차 판매는 증가세를 나타냄

ㅇ 미국 자동차 시장의 변화로 수출처 다변화는 필수 요건

- 주요 글로벌 OEM들은 멕시코 공장을 소형 세단 생산기지로 활용하며 생산량 중 70%를 미국으로 수출

- 하지만 16년 트럼프 정부의 NAFTA 재협상과 미국 내 RV 위주의 시장 변화

☞ (출처) 20190325_이베스트투자증권, 멕시코_브라질간 자동차 FTA 체결, 중장기 수혜 기대

주간 소재·부품 산업 동향 (4월 1주차)

◈ (소재) 2분기 석유화학은 미국발 공급과잉과 중국 자급률 확대로 선구매 및 재고 확보 수요가 낮을 전망

◈ (부품) 2분기 DRAM 가격의 △20% 내외 하락 예상, 데이터센터 투자 및 IT 수요는 하반기 개선 전망

1		소재 산업 동향

□ (화학) 4월부터 화학제품 가격은 타이트한 수급으로 상승 전망

ㅇ 중국은 화학공장 폭발 사고(3월)로 화학설비 안전점검을 발표

- 위험물 사업장을 포함한 전방위적인 안전점검을 통해 기준미달 기업에 대해 셧다운 조치를 감행할 방침

- 높은 폭발 위험성의 Upstream 제품(에틸렌, 프로필렌, 부타디엔 등) 생산 감소 예정

* Tianjiayi Chemical 폭발 : 사망(78명)/ 부상(640명), 벤젠 가공 실수

ㅇ 중국 제조업 증치세 인하로 제조업체들은 화학제품 구매 시 3% 절세 효과

- 중국 고객사들은 미뤄왔던 구매를 4월 1일부터 재개할 예정

□ 2분기 석유화학 제품 선구매 및 재고 확보 수요는 낮을 전망

ㅇ 무역분쟁 완화로 미국의 중국향 석유화학 수출 재개 가능

- 미국 에틸렌 신규 증설 규모는 누적 10.7백만톤/년(`17~`19년)으로 18년 세계 수요의 7%를 상회

- 신규 수출 터미널 완공으로 미국 내 에틸렌 물량이 감소할 경우 채산성 개선으로 신규 ECC 증설을 가속화 할 전망

ㅇ 중국의 에틸렌 자급률 확대와 정유사의 에틸렌 설비투자 계획

- 중국의 에틸렌 자급률은 17년 58.7% → 22년 64%로 확대 계획

- 20년 신증설 규모는 11.1백만톤으로 `18년 세계 수요의 7% 수준

ㅇ 중국의 주요 에틸렌 유도품 재고가 2년 내 최대 규모로 증가

- 주요 석유화학의 재고가 빠르게 증가해 저장시설이 포화상태

- 폴리에틸렌 ,에틸렌글리콜은 이미 세계적으로 공급과잉 상태

□ 유럽과 미국 및 신흥시장의 태양광 시장 확대 예상

ㅇ 미국과 유럽 내 태양광의 경제성이 확보되면서 설치 수요 증가

- 미국 유틸리티급 태양광 발전 비용은 석탄을 하회하고 가스를 위협하는 수준

- 미국 가정용 태양광은 전 지역에서 Grid Parity(화석연료와 신재생에너지 발전단가가 같아지는 시기)를 달성한 것으로 추정

- 유럽은 태양광이 풍력 다음으로 가장 싼 전원이며, 탄소배출권 가격 급등 및 최저수입가격(MIP) 제도 폐지로 모듈 가격이 급락

☞ (출처) 20190401_흥국증권, 4월 1일부터 NCC 매수

20190405_한화투자증권, 선택과 집중

20190402_현대차증권, 태양광, Grid Parity를 향하여

2		부품 산업 동향

□ (일반기계부품) 중국 굴삭기 시장은 로컬 업체의 강세 지속

ㅇ 소형 굴삭기 수요 확대와 현지 업체의 가격경쟁력이 강점

- 19년 Sany의 점유율은 1월 26.6%(7.6%p), 2월 24.6%(4.7%p) 기록

ㅇ 향후 인프라 투자향 수요는 중대형을 중심으로 늘어날 것이며, 이에 따른 국내 기업의 점유율 회복을 예상

☞ (출처) 20190401_하나금융투자, 중국 굴삭기 시장은 호황이지만, 중국 로컬업체가 강세

□ (전자부품) Rigid/Flexible 중소형 OLED 시장 악화

ㅇ 중소형 OLED 수요 성장 대비 평균판매가격 하락 속도가 빠름

- 평균판매가격은 –20% 수준으로 하향 조정된 반면, 수요는 세계 시장 기준으로 10% 성장에 불과한 상황

ㅇ POLED 패널의 기술 난이도 증가에 따른 추가 투자는 수율 하락으로 이어짐

- Y-OCTA 패널 도입과 Hole 방식의 POLED로 스펙 변화

ㅇ BOE와 EDO 등 경쟁업체의 진입으로 가격 하락세 심화

- BOE의 POLED 수율은 하반기에 50%대 진입하고 화웨이에 물량을 공급하며 LGD보다 높은 점유율을 차지할 전망

□ DRAM 가격 2분기에 추가적으로 –20% 내외의 하락 예상

ㅇ 공급사와 고객사의 재고 수준이 여전히 높음

- DRAM 공급사의 재고는 평균 6주 이상, 수요처(PC, 서버)의 재고는 7주 내외 추정

- 인텔 PC용 CPU 공급 부족이 2분기에도 지속되어 PC DRAM이 서버 DRAM 만큼 가격 하락이 예상

□ 현재 중단 상태인 인터넷 업체들의 데이터센터 투자 및 IT 수요는 하반기에 개선 가능

ㅇ 인텔 서버용 신규 CPU 인 캐스케이드레이크 출시(4/2)

- 전작에 비해 1)CPU 보안 버그를 하드웨어 측면에서 수정, 2)벡터 신경망을 도입하여 딥러닝 연산 기능을 강화

ㅇ 애플 가격 인하는 하반기 스마트폰 수요에 긍정적으로 작용

- 메모리 반도체와 플렉서블 OLED 패널 가격 하락으로 세트 가격 인하에도 불구하고 마진 여유가 발생

☞ (출처) 20190401_유안타증권, 4월 Monthly 다시, 생존의 문제

20190401_하나금융투자, 매크로 지표 부진 영향으로 반도체업종 주가의 단기 변동

성 확대 우려되나 이번 주가 조정은 적극 매수의 기회로 활용할 필요가 있음

20190403_NH투자증권, 인텔 New CPU 출시

□ (수송기계부품) 중국 신차수요는 25~26백만대로 느리게 회복 전망

ㅇ 중국 정부는 신차 구매 시 P2P금융 규제를 유지 중

- 중국 자동차 구매 시 금융 이용 비중은 11년 12% → 17년 44%까지 확대, 이중 P2P금융 이용 비중은 신차구매의 10~15% 차지

- P2P금융은 연체율 증가와 피해사례 급증으로 18년 5월부터 규제

ㅇ 중국 내 공유 차량이 빠르게 확산

- 공유 차량 비중이 18년 전체 교통량의 19%를 차지

- 부족한 대중교통을 공유가 보완하면서 빠르게 확산

- 또한 전기차 공유 차량의 경우 구매 보조금과 전기세 혜택으로 내연기관차 대비 운행비용이 낮음

□ 인도와 브라질에 진출한 자동차 부품 업체들의 양적 성장 가능

ㅇ 현대차는 올해 초 인도와 브라질에 각각 5만대, 2만대 증설 단행

- 현대차의 현지 생산능력은 인도 65만대, 브라질 22만대 확보

ㅇ 브라질-멕시코 자동차부문 자유무역협정 체결(`19.3월)

- 기아차 멕시코 공장에서 생산 중인 소형차는 브라질 현지 수요에 부합

- 현재 70% 이상을 차지하고 있는 미국 수출에 대한 부담 감소

☞ (출처) 20190405_삼성증권, 현실과 기대 사이, 상대적 승자 찾기

20190405_이베스트투자증권, 부품주 반등의 첫 번째 퍼즐, 해외법인의 회복

주간 소재·부품 산업 동향 (4월 2주차)

◈ (소재) 중국 내 화학제품은 경기 부양책과 안전검열로 수급이 타이트해질 전망

◈ (부품) 3월 중국 굴삭기 내수 판매는 계절적 요인, 인프라투자 확대, 교체 수요 증가로 호조

1		소재 산업 동향

□ (화학) 중국 화학제품 생산량 감소로 화학 원료 수요 약화 예상

ㅇ 옌청시 폭발 사고(3/21) 이후 안전검열로 화학공장 가동 중단

- 중국 내 아세톤, 페놀, 메탄올 수요는 전방 화학산업 공장들의 가동중지로 약화

□ 반면, 중국 내 범용 화학제품의 마진 개선세 예상

ㅇ 중국 경기 부양책과 정부 안전검열에 의한 가동 중단으로 수요 증가

- 중국 제조업 VAT 3%p 인하 시행 및 3월 중국 제조업 PMI 50을 상회 하면서 구매심리 개선

- 중국 내 화학 공장 사고 및 환경 규제 대폭 강화로 화학 제품 생산 차질

* 범용 화학 제품군 : ABS, PC(폴리카보네이트), PVC(폴리염화비닐), PTA(테레프탈산), PET(폴리에스테르), PP(폴리프로필렌), 우레탄, 에폭시

☞ (출처) 20190408_KB증권, 정제마진 하락, 화학제품 가격은 보합

20190408_ktb투자증권, 중국 부양책 효과로 석유화학 2Q 반등 예상. 사우디 OSP 상승

□ (고무·플라스틱) 국내 타이어의 원가 하락과 단가 상승으로 수출 증가(2월 누적 6.2%증가)

ㅇ 연초 이후 국제유가 상승하였으나, 중국 타이어의 생산 감소로 합성고무 가격은 하락세 지속

- 합성고무 가격에 연동되는 국제유가는 연초 대비 42.2% 상승

- 중국 타이어 생산 둔화로 국내 합성고무 가격은 17년 6월 이후 최저치 기록

- 중국 타이어 생산 감축은 원가의 하향 안정화 및 글로벌 저가 타이어 공급 축소 효과를 가져옴

ㅇ 미국발 타이어 가격 상승 및 국내 타이어 수출 단가 상승 추세

- 미국 타이어 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI)는 동반 상승 추세

- 미국은 중국산 저가 타이어 유입을 막기 위해 반덤핑 관세와 상계 관세를 부과하면서 가격 상승 흐름이 지속 될 전망

* (`19.2월) PPI : 168.7pt(+2.4pt yoy), CPI : 124.6pt(+1.1pt yoy)

ㅇ 미국 내 교체용 타이어 수요가 지속될 전망

- 교체용은 신차용 대비 경기에 따른 변동성이 작아 수요가 매우 안정적

- 미국 타이어 시장은 교체용(2억 1,430만본)이 신차용(4,700만본)의 약 4.5배로 큼

☞ (출처) 20190410_유진투자증권, 국내 타이어 업체에 주목해야 하는 이유

2		부품 산업 동향

□ (일반기계부품) 3월 중국 굴삭기 내수 판매 호조 지속

ㅇ 3월 판매량은 계절적 요인이 반영

- 인프라 투자는 기후상 겨울 작업이 어려워 연중 봄에 투자하는 것이 효과적

ㅇ 중국 정부가 확대한 통화량이 실물경기에 빠르게 흡수 및 인프라 심의 기간 축소

- 중국은 재정 적자 규모를 확대(GDP 대비 재정적자 규모 2.6%→2.8%)

- 과거 철도 등 대규모 인프라 투자에 비해 도시 정비등의 소규모 투자가 늘어난 영향

ㅇ 교체주기 및 환경규제에 따른 교체 수요 발생

- 배기규제 Tier-4 적용(20년 7월 예상)의영향으로 연말부터 선구매

ㅇ 중국 로컬업체 강세로 국내 업체의 점유율 증가는 둔화

- 현지 업체는 선수금 비중 축소 및 프로모션 확대 등으로 판매정책 완화

* 3월 중국 내수 점유율(yoy) : 두산인프라코어(8.2%/△0.8%p), 현대건설기계(3.9%/△0.3%p), Sany(24.9%/3.6%p) 등

☞ (출처) 20190408_대신증권, 3월 중국 굴삭기 판매, 시장 호조와 아쉬운 국내업체 점유율

20190409_이베스트투자증권, 3월 굴삭기 Data Update

□ (전자부품) 중국 정부 주도 Set 소비 부양 정책 강화와 지방 정부 자국 LCD 판넬 업체 지원 축소

ㅇ 경기 부양을 위해 민간 소비 진작이 중요하며, 정부 주도 소비 지원 정책 강화

- 세금 감면과 증치세 인하(16%→13%), 기업 매입세액 공제 한도 상향 조정

ㅇ 중국 업체 OLED 투자 본격화 전망과 Set 업체의 Flexible OLED 수요 증가

- 미중 무역 분쟁으로 반도체 지원이 어려워지면서 관련 예산이 OLED로 대체

☞ (출처) 20190412_ktb투자증권, 중국 탐방, LCD, 봄날은 온다

□ 구글, 서울에 데이터센터 구축과 Anthos(클라우드 관리 플랫폼) 발표

ㅇ 19년 말 출시 예정인 클라우드 게이밍 서비스를 원활히 지원하기 위한 목적으로 추정

- 서울 데이터센터에 컴퓨트·쿠버네티스 엔진, 클라우드 스토리지·빅테이블·스패너, 빅쿼리 등을 지원할 계획

ㅇ 최근 데이터 사고가 빈번히 발생하여 여러 클라우드를 백업용으로 동시에 사용하는 수요가 증가

- 최근 19년 클라우드 핵심 트렌드를 ‘멀티 클라우드’로 제시

- 복수의 클라우드 사용은 반도체 등 서버 수요에 긍정적

* Anthos는 클라우드 서비스 고객이 구글 클라우드 외에 아마존 AWS, 마이크로소프트 Azure를 동시에 사용할 경우 관리를 편하게 해주는 도구

☞ (출처) 20190411_NH투자증권, 구글이 서울에 데이터센터 개설

□ (수송기계부품) 현대·기아차의 미국 시장 판매 호조

ㅇ 현대차의 SUV 판매 확대와 기아차의 신형 SUV 텔루라이드의 신차 효과가 판매 성장 견인

- 텔루라이드는 경쟁 모델 대비 낮은 가격과 높은 연비, 넓은 공간과 강한 견인력 등으로 평가가 매우 높음

- 세그멘트 리더의 3월 판매가 감소하며 텔루라이드의 상품성이 경쟁 모델의 수요를 흡수한 것으로 추정

* 3월 D-seg SUV 판매(yoy) : 전체 7.1% 증가, 1위 포드(△13.1%), 2위 도요타(△2.9%), 3위 혼다(△5.3%)

ㅇ 향후 일본 메이커의 미국 시장 판매 부진 가능성 높음

- 4월 중순 미일 물품무역협정이 논의될 계획이며, 이번 협상은 무역확장법 232조에 따른 25% 자동차 수출 관세와 연계

ㅇ 미국 자동차 시장 지표는 개선세

- 미국 신차 가격 인덱스는 지난해 중순에 반등 이후 146pt선을 유지

- 캘리포니아 36개월 할부금리는 지난해 12월 5.1%에서 최근 4.9%, 60개월은 5.4%에서 5.1% 하락

☞ (출처) 20190409_유진투자증권, 2019년 완성차 실적 회복의 키워드는 미국 시장

주간 소재·부품 산업 동향 (4월 3주차)

◈ (소재) 19년 4분기부터 미국발 에틸렌 공급과잉으로 에틸렌의 수입 단가 하락 전망

◈ (부품) 19년 하반기 삼성전자의 시스템반도체 투자 확대로 제조장비 수요 예상

1		소재 산업 동향

□ (화학) 올해 4분기부터 미국은 ECC 증설로 에틸렌의 수출이 증가하는 첫 사례 국가가 될 것

ㅇ 통상 에틸렌과 Downstream 증설 규모가 일치하여 NCC 및 ECC 증설이 에틸렌 수출 증가로 이어지는 경우 많지 않음

- 에틸렌은 보관과 운송에 큰 비용이 들고 수출보다는 역내 거래가 우선이기 때문

- 11년 중동의 에틸렌 수출량은 1,100만톤 증설(`10년) 후 7만톤 증가(`09년 대비)에 그침

* 18년 세계 에틸렌 수입량 787만톤 중 유럽 363만톤(46%), 아시아 412만톤(53%)이면서 유럽과 아시아의 수출 비중이 88.6%로 대부분 역내에서 조달

ㅇ 4분기 이후 아시아 내 에틸렌 가격은 하락 전망

- 미국은 연간 100만톤 에틸렌 수출이 가능한 설비를 19년 4분기에 완공하며, 월 8만톤 내외의 에틸렌이 아시아로 유입 예상

- 국내 NCC 업체는 에틸렌 외부 판매가 없어 부정적 영향보다는 화학제품 수입 단가 하락 예상

* NCC(Naphtha Cracking Center) : 나프타를 원재료로 사용하여 올레핀(에틸렌, 프로필렌, 부타디엔)과 아로마틱(벤젠, 톨루엔, 자일렌)제품 생산 가능

* ECC(Ethane Cracking Center) : 에탄올을 원재료로 사용하여 생산되는 제품은 에틸렌이 80%로 제품 다양성이 떨어짐

* 다운스트림 제품군 : ABS, PC(폴리카보네이트), PVC(폴리염화비닐), PTA(테레프탈산), PET(폴리에스테르), PP(폴리프로필렌), 우레탄, 에폭시

☞ (출처) 20190417_한화투자증권, 석유화학 증설과 에틸렌 수출

2		부품 산업 동향

□ (전기장비부품) 글로벌 자동차 업체들의 전기차 경쟁 치열 예상

ㅇ EU는 이산화탄소 배출량 규제 강화를 결정

- 1km 주행 당 배출되는 이산화탄소를 현행 130g → 21년 95g → 25년 81g → 30년 59g까지 강화될 예정

- 폭스바겐은 첫 전기차(I.D.3) 사전 예약 판매(5/8)를 시작으로 10년 동안 신규 전기차 70종과 2,200만대 생산을 선언

ㅇ EU의 친환경 정책 강화로 전기차의 폭발적 성장 전망

☞ (출처) 20190415_신한금융투자, 유럽발 전기차 대중화 촉발

□ (전자부품) 19년 하반기 이후 반도체 장비 수요 증가 전망

ㅇ 삼성전자의 시스템 반도체 투자 확대로 제조 장비 수요 예상

- 경기도 화성의 EUV 라인이 19년 중반 완공 예정

- 시스템 반도체 공정에서는 새로운 재료(코발트)가 사용되며 이를 식각하기 위한 CMP 장비가 필요

- 대부분 해외 반도체 제조 장비의 수요가 증가할 것이지만, 국내 CDS 장비의 수요가 예상

* 제조장비별 주요 업체 : EUV(네덜란드 ASML), EUV 마스크(일본 Hoya), EUV 마스크 검사장비(일본 Lasertec)

* EUV : 극자외선을 활용한 차세대 노광 장비, 7nm 이하에서 필요

* CMP : 슬러리와 연마 패드를 통해 웨이퍼 표면을 기계 화학적으로 깎아내는 공정

* CDS(Chemical Delivery System) : 반도체 팹에서 생산에 필요한 약품을 공급해주는 장비

☞ (출처) 20190415_NH투자증권, 5G, 시스템 반도체, EUV

□ NAND 현물 가격은 오랜 하락세 끝에 반등(전주 대비 +2.4%)

ㅇ 일부 업체들은 영업이익 악화로 공급 및 투자를 축소

- NAND 가격은 현금원가를 위협 중으로 공급 감소가 불가피

ㅇ 스마트폰 판매량 개선과 고용량 NAND 탑재 수요 증가

- 갤럭시S10의 19년 연간 판매량은 최소 4천 만대 이상이 될 전망

- 저렴해진 가격으로 고용량 NAND를 탑재하는 스마트폰이 증가

ㅇ 장기적 NAND의 업황은 경쟁업체의 제품 개발로 부정적

- 중국은 DRAM에 비해 NAND 제품 개발이 원활히 진행 중

- 인텔은 TLC SSD 보다 저렴하면서 높은 성능과 내구성을 가진 신제품(QLC와 Optane을 결합)을 공개

* NAND : 전원을 꺼도 데이터가 남아 주로 저장장치 용도로 사용되는 메모리 반도체

* TLC(Triple-levle cells) : 소자 1개에 비트 3개를 기록할 수 있는 NAND 기술

* SSD(Solid state drive) : NAND를 활용해 제조한 고성능 저장매체, 주로 HDD를 대체해 PC와 서버 저장장치로 사용

* QLC(Quad-levle cells) : 소자 1개에 비트 4개를 기록할 수 있는 차세대 NAND 기술

* Optane : 인텔과 마이크론이 공동 개발한 차세대 메모리, 성능이 DRAM보다 낮고 NAND 보다 높아 둘 사이에서 캐시 메모리 용도로 활용

☞ (출처) 20190415_NH투자증권, NAND 현물 가격 반등과 우려 요소

□ 애플의 5G 아이폰 출시가 예상 대비 1년 이상 앞당겨질 전망

ㅇ 애플과 퀄컴의 270억달러 초대형 특허분쟁을 합의

- 퀄컴은 특허분쟁으로 애플에 모뎀칩 공급을 중단한 상태이지만, 향후 5G 모뎀칩 첫 번째 공급자가 될 전망

- 삼성전자는 퀄컴의 5G 모뎀칩 파운드리 공급사 후보로 예상

* 세계적으로 5G 모뎀칩을 5nm 기술로 생산 가능한 곳은 삼성전자와 TSMC(대만)

☞ (출처) 20190417_NH투자증권, 애플_퀄컴 특허분쟁 합의 영향

20190418_하나금융그룹, 반도체_비메모리 안경 끼고 다시 보기

□ (수송기계부품) 중국 정부 자동차 수요 부양책 발표(4/17)

ㅇ 보조금 정책보다는 규제 완화를 통해 경기 부양

- 9개 대도시의 번호판 제한을 작년 대비 19년에 50%, 20년에 100% 완화 예정

- 농촌지역의 경우, 3.5톤 이하 트럭과 1.6L 이하 소형차의 구매세 인하(10%→5%)

- 도시 서비스영역 차량(버스, 우체국, 물류, 공유, 청소차 등)은 차량 교체 시 전기차로 구매

- 대기오염지정 지역의 서비스영역 전기차 비중을 20년 90%까지 확대

☞ (출처) 20190418_삼성증권, 중국자동차 보조금 정책, 깜짝 발표

주간 소재·부품 산업 동향 (4월 4주차)

◈ (소재) 중국 정부의 자동차 및 가전제품 소비 촉진 정책에 따라 하반기 화학소재 수요 증가 전망

◈ (부품) LG전자, 국내 스마트폰 생산 중단과 해외 이전 결정

1		소재 산업 동향

□ (화학) 중국 국가발전개혁위원회에서 자동차 및 가전에 대한 소비촉진 정책 발표(4/17)로 하반기 화학제품 수요 증가 전망

ㅇ 자동차 및 가전 판매량 증가로 화학소재의 구매수요 확대 예상

- 친환경, 신에너지차 교체 및 소비를 촉진하고 노후 차량 교체 등을 통해 자동차 소비 확대

- 이구환신(오래된 가전제품 교체 시 정부 보조금 지급) 등 가전제품의 소비 촉진정책을 조만간 시행 예정

- 상해시는 내연차와 신에너지차 구매 시 각 대당 1만, 1.5만 위안을 올해 6월 30일까지 보조금으로 지급

☞ (출처) 20190422_KB증권, 데자뷔 2009년과 2019년의 화학업황

□ 오리지널 의약품 특허 만료 이후 미국 내 바이오시밀러의 점유율과 가격인하 효과는 미미

ㅇ 바이오의약품 시장은 자연적인 독점시장으로 경쟁을 통한 가격 인하가 어려움(from MTI와 Memorial Sloan Kettering 암센터)

- 바이오의약품은 높은 개발 및 생산 비용과 오랜 임상 검증 기간으로 진입 장벽이 높고 제네릭 수준의 가격 인하가 불가능

- 허가된 바이오시밀러는 모두 B(Biosimilar)로 분류되어 오리지널을 잘 복용한 환자의 약제로 대체가 제한되어 가격 경쟁이 차단

- 현재 18개 바이오시밀러가 허가 받았으나 8개만 출시 되었고 이 중 3개는 경쟁이 축소되어 가격 인하가 더뎌짐

- 정부는 한계생산비용을 소폭 상회하는 수준의 가격 통제 필요

ㅇ 정부의 가격 통제 보다는 보험제도를 변화시켜 경쟁을 촉진 필요(from FDA와 바이오시밀러 제조사들)

- Remicade(관절염치료제)의 바이오시밀러 Reflexis는 35% 할인되어 출시되었으나 점유율이 18개월 동안 1.2%에 불과

- 바이오시밀러 가격이 생산가보다 약간 높게 책정 시 제조사들의 개발 감소로 공급 부족을 야기

- 메디케어 Part B 의약품 목록을 만들어 바이오시밀러 혹은 상호대체가능한 의약품들의 경쟁 입찰제도 도입 필요

* Part B : 연방 정부에서 제공하는 건강보험(정부 지원 80%, 본인 20%)

☞ (출처) 20190424_KB증권, 미국 3월 바이오시밀러 처방데이터 및 이슈

2		부품 산업 동향

□ (전자부품) LCD 패널 가격 상승세와 편광필름 판가 상승

ㅇ 상반기 LCD TV 판매의 견조한 상황과 하반기 성수기 대비 재고 축적 시작

- 4월 LCD TV 패널 가격은 전반월 대비 0.9% 상승, 32인치(2.4%), 40~50인치(1.1~1.5%)도 상승, 55인치는 0%, 65인치는 하락폭 둔화

ㅇ 중국, 자국 기업 지원 축소로 글로벌 Display 공급 증가율 감소

- 정부 보조금 축소와 패널 가격의 낙폭 확대로 업체들은 적극적 가격 방어에 나섬

ㅇ 원재료 공급 부족으로 편광필름 판가의 상승

- 65인치 대형 패널 생산 확대로 기존 TAC 대신 아크릴, PET, COP의 수요 증가

- TAC는 습기에 따른 팽창 및 수축에 취약하여 인치가 커질수록 기판 유리가 휘어지거나 깨지는 현상 발생

* TAC(트리아세테이트셀룰로스), PET(폴리에틸렌테레프탈레이트), COP(시클로올레핀폴리머)

☞ (출처) 20190423_미래에셋대우, 패널, 편광필름 판가 상승과 중국 OLED 투자 지속

20190423_ktb투자증권, 비수기 Panel 가격 상승

□ LG전자, 스마트폰 생산 거점을 베트남과 브라질로 이전

ㅇ 저렴한 인건비와 시장개척 전진기지로 해외로 생산 공장 이전

- 평택 공장은 주로 프리미엄폰을 생산하며 전체 물량의 10~20%를 차지하며, 인건비 부담이 높음

- 경기도 평택 공장 생산 물량을 축소하여 연내 중단하고 해당 생산분은 베트남(하이퐁)과 브라질(상파울루) 공장에서 맡을 예정

- 베트남과 브라질은 인건비가 저렴하고 각각 스마트폰 잠재 구매력이 높은 동남아와 중남미 시장의 전진기지로 활용 예정

☞ (출처) 20190424_전자신문, LG전자, 스마트폰 생산거점 해외 이전 추진...대규모 인원감축 예고

주간 소재·부품 산업 동향 (5월 1-3주차)

◈ (소재) 세계철강협회, 19년 글로벌 철강 수요 17.3억톤 전망(1.3%↑)

◈ (부품) 5G 환경에서 초고화질 영상 구현과 빠른 속도의 대용량 처리에 OLED는 필수

1		소재 산업 동향

□ (1차금속) 19년 글로벌 철강 수요는 전년비 1.3% 증가한 17.3억톤 전망(세계철강협회, 4/16)

ㅇ 전세계 경기 둔화, 무역분쟁 등 변동성 확대로 수요 증가율 둔화

- EU의 수요는 글로벌 교역 감소와 Brexit 영향으로 4%p 하락한 0.3% 증가율 전망

- 중국은 정부 경기부양책으로 기존 보합에서 1.0%p 증가로 전망

- 우리나라는 ‘17년부터 자동차와 조선향 수요 부진에 따른 철강 수요 감소세가 부동산시장 둔화와 수출 환경 악화로 지속 예상

ㅇ 중국 철강 수요의 상향 조정은 국내 철강 시장에 긍정적인 신호

- 최근 중국의 전방 산업 수요 개선으로 철강 수급 상황이 양호

- 3월 감산 종료에 따라 철강 생산 PMI는 큰 폭으로 증가(3월 44.7 → 4월 54.5), 신규 주문도 개선(3월 46.3 → 4월 51.7)

- 철강 가동률의 가파른 상승에도 재고 수준은 낮게 유지(3월 31.2 → 4월 37.9)

* ‘19년 세계 철강 수요 전망률 수정(%) : (‘18.4) 0.7 → (10) 1.4 → (’19.4) 1.3

☞ (출처) 20190429_하나금융투자, 전세계철강협회의 철강 수요 전망 발표

20190502_하이투자증권, 중국 4월 철강 PMI_양호한 수급, 그리고 강달러

2		부품 산업 동향

□ (전기장비부품) 독일, 전기차 보조금 상향으로 국내 전기차 배터리 수요 증가 예상

ㅇ 독일 정부는 자국 업체들의 전기차 판매 확대를 도와 유럽 전기차 시장 성장을 모색

- 전기차 구매 시 3만유로 이하는 2,000 → 4,000유로, 6만유로 이하는 2,000 → 2,500유로로 보조금 상향

- 20년 폭스바겐의 전기차 모델들(ID시리즈)의 판매가 시작되며, 첫 모델인 ID.3는 3만유로 이하로 수혜 예상

ㅇ 국내 전기차 배터리 업체들은 유럽의 주요 업체들과 중장기 공급계약을 맺은 상태

- 20년부터는 강화된 배출가스 측정기준에 따른 벌금 적용이 시작되므로 업체들의 전기차 판매 확대는 필수

☞ (출처) 20190513_유진투자증권, 유럽 전기차 시장 본격 확대 얼마 남지 않아

□ (전자부품) 5G 서비스 시작으로 OLED는 선택이 아닌 필수

ㅇ 5G 통신망이 활성화될 경우 초고화질의 해상도 기준이 확장(4K→8K)

- LCD TV는 백라이트 광원으로 초고화질 영상의 구현에 한계가 있으며, 자발광인 OLED가 더 적합

ㅇ 22년 OLED 스마트폰 수요는 전체 스마트폰용 디스플레이의 50%를 차지할 전망

- 5G의 최대속도는 4G 대비 20배 빠르고 처리용량은 100배 높아 응답속도가 LCD 대비 1,000배 이상 빠른 OLED가 5G 환경에 적합

- 중국은 미국의 견제로 메모리 반도체 국산화가 지연되어 OLED를 집중적으로 육성

☞ (출처) 20190513_KB증권, OLED TV, 선택 아닌 필수

20190514_신한금융투자, 5세대 이동통신과 OLED

□ 중국 시장의 IT 수요 개선으로 반도체 업황의 빠른 회복 기대

ㅇ 중국 스마트폰 업체들은 재고 정리를 끝내고 반도체 구매를 정상화

- 중국 내 4월 스마트폰 출하량 증감률이 6개월 만에 7% 플러스 성장 기록

* 17년 3월 이후 플러스 성장은 18년 5월(2%), 10월(1%) 뿐

ㅇ 중국 IT 수요 증가로 반도체 수입의 증감률 개선세(3월–6%→ 4월 –1%)

- 중국 IT 소매 매출 증감률은 대폭 개선(3월 –2% → 4월 +10%)

- 미중 무역 협상 성공 시에 중국 IT 수요와 한국 반도체 수출은 회복세를 보일 가능성이 충분

☞ (출처) 20190513_하이투자증권, 중국은 살아나고 있는데

주간 소재·부품 산업 동향 (5월 4주차)

◈ (소재) 중국 디레버리징 노력으로 제조업 부양책에 의한 화학 수요 증가는 약할 전망

◈ (부품) 미국의 화웨이 제재로 국내 스마트폰 성장 기회 예상

1		소재 산업 동향

□ (화학제품) 중국, 추가 부양책에도 화학 수요는 약할 전망

ㅇ 부채 문제가 큰 상황에서 공격적인 부양책을 시행하기 어려움

- 3월 경제 지표가 회복되자 4월 부양 기조가 약화되었고, 미국과 무역 분쟁이 격화되는 상황에서 부채축소를 강조

ㅇ 태양광 시장은 중국의 수요 회복으로 개선 중

- 4월 중국은 보조금 정책을 발표하고 정부 지원 프로젝트가 확정 될 경우 하반기부터 수요가 빠르게 증가 할 예정

- 발전 원가의 하락으로 미국, 유럽 등 글로벌 태양광 수요가 회복

☞ (출처) 20190524_미래에셋대우, 2분기 중간 점검

□ (1차금속) 5년 만에 100달러 돌파한 철광석 가격 강세

ㅇ 사상 최고치를 경신한 중국 4월 조강생산량에 따른 수요 기대

- 중국 내 고로 가동률은 69.0%까지 상승하였으며, 정부의 규제 이행이 엄격하지 않음을 방증

ㅇ Vale의 또 다른 광미댐 붕괴 우려 등에 투기적 수요 발생

- Vale은 사고가 발생한 Minas Gerais주의 또 다른 광산인 Gongo Soco 광산과 연결된 Sul Superior Dam 붕괴 위험을 경고

☞ (출처) 20190520_키움증권, 철광석가격 5년만에 100달러 돌파

20190520_유진투자증권, 100달러를 돌파한 철광석

2		부품 산업 동향

□ (전자부품) 미국의 화웨이 제재 조치에 따라 국내 스마트폰 잠재 성장 기회 예상

ㅇ 화웨이의 신규 기기는 미국 부품 및 소프트웨어를 사용 불가

- 향후 화웨이는 미국 기업의 부품 구매 시 미 정부의 허가 필요

- 미 정부는 화웨이가 기존 제품의 보수 및 업데이트를 위해서만 미국 기업과 거래하도록 한시적으로 허용(90일)

ㅇ 화웨이의 스마트폰 수출 감소로 삼성전자의 반사 수혜 예상

- 19년 화웨이 스마트폰 출하 전망을 1억대 감소한 1.5억대 하향 전망(글로벌 시장 조사)

- 삼성전자는 최근 화웨이의 점유율이 상승한 유럽 및 중남미 시장에서 점유율 확대 기대

☞ (출처) 20190522_KB증권, 스마트 폰 성장 기회 주목

20190521_NH투자증권, 화웨이 거래 제한 여파

□ 4월 글로벌 스마트폰 판매량은 감소세 전환(1억 1,127만대, -4.4%)

ㅇ 삼성 및 중화권 업체들(Oppo, Vivo, Xiaomi)의 판매량 둔화가 원인

- 화웨이 성장세와 애플의 회복세에도 불구하고, 글로벌 스마트폰 수요는 둔화세 전환(3월 1.2% → 4월 –4.4%)

- 삼성전자 갤럭시 S10 판매량은 감소(3월 1,180만대 → 4월 570만대)

- 최근 출시된 화웨이의 중저가 시리즈는 4월 중국 스마트폰 수요 반등(6.5%)을 모두 흡수한 것으로 보임

ㅇ 삼성은 기존 모델 판매(A30/50)가 견조하고 5월 중가 신형 스마트폰(A60/70/80)의 출시로 판매 증가 기대

* 4월 스마트폰 판매량(만대, 전년비) : (삼성) 2,520(-7.4%) (화웨이) 1,900(8.6%) (애플) 1,630(11.6%)

☞ (출처) 20190523_NH투자증권, 4월 스마트폰 판매, 화웨이 성장세 지속

□ (수송기계부품) 미국, 수입 자동차 관세 결정 6개월 유예 결정

ㅇ 무역협상을 진행 중인 일본, 유럽과의 협상 카드로 활용

- 미 정부는 관세를 부과해 자국 내 자동차 산업에 큰 타격을 줄 가능성이 낮음

- 한국, 캐나다, 멕시코는 무역협정 재협상으로 관세 부과(2.5% → 25%) 미 대상 예상

- 특히, 한국은 한국GM의 미국 수출량이 연간 18만대로 관세 25%를 적용하기에는 불가능한 구조

ㅇ 일본과 유럽에 관세가 부과될 경우 한국의 반사이익이 일부 기대되나 그 지속성에는 한계가 있을 전망

* 미 상무부는 수입 자동차와 부품이 자국의 R&D 능력을 약화 시켜 국가 안보를 저해한다는 내용의 보고서를 백악관에 제출(19년 2월 17일)

☞ (출처) 20190520_한국투자증권, 관세 폭풍 경보 해제

20190520_이베스트투자증권, 미 무역확장법 232조 적용 연기_한국 자동차산업에 긍정적

주간 소재·부품 산업 동향 (6월 1주차)

◈ (소재) IMO 2020 규제로 향후 프로필렌 가격 상승 전망

◈ (부품) 재선된 인도 모디 총리의 1,700조원의 인프라 투자 계획으로 건설기계 수입수요 증가 전망

1		소재 산업 동향

□ (화학제품) IMO 규제로 프로필렌의 가격 상승 전망

ㅇ 정유사들은 디젤 생산 최적화를 위해 RFCC(휘발유/프로필렌) 가동율을 감소 예상

- RFCC는 수율 조정이 자유로운 설비로 경유 수율 최적화 가능

- RFCC 수율 조정으로 글로벌 프로필렌 공급이 3% 이상 감소

* RFCC(Residue Fluid Catalytic Cracking) 수율 : 휘발유 43% + LPG/프로필렌 45% + 경유14%

☞ (출처) 20190607_흥국증권, IMO가 주는 선물

□ (1차금속) 중국 정부의 철강산업 구조조정에 대한 의지 확인

ㅇ 중국 바오우강철(세계2위, 중국1위)과 마안산강철(세계16위, 중국9위) 합병(6/2)

- 중국 정부는 20년까지 1.5억톤의 설비폐쇄(18년 상반기 달성), 25년까지 상위 10개사 시장점유율 60% 목표

- 대형 철강사들의 합병으로 중소형 철강 자회사의 구조조정 유도

ㅇ 대형 철강사의 산업집중도가 높아져 수요산업의 가격협상력 강화

- 중국은 전 세계 철강 소비와 생산의 50%를 점유

- 국내 철강업체들의 수익성 제고에 도움이 될 전망

☞ (출처) 20190604_현대차증권, 중국 바오우강철과 마안산강철 합병의 시사점

2		부품 산업 동향

□ (일반기계부품) 인도의 건설기계 수요 증가 전망

ㅇ 재선된(5/24) 모디 총리의 주요 공약은 1,700조원의 인프라 투자

- ’24년까지 6만km의 고속도로, 공항(`19년 101개→`24년 200개), 항만(`19년 1,650개→`24년 2,500개) 확충 계획

- 과거 1기 모디 정부 인프라 확충과 제조업 육성 정책으로 굴삭기 시장은 연평균 27.4% 성장

ㅇ ‘20년 배기가스 규제 시행으로 시장의 축이 백호로더에서 8T 이상의 굴삭기로 이동 전망

- ’20년부터 건설기계를 대상으로한 Tier4 Final 수준의 규제가 시행될 전망

- 백호로더는 교외의 소규모 공사에 유리한 반면, 8T 굴삭기 대비 생산성이 떨어져 대규모 인프라 공사에는 부적합

* 20년 휠장비(백호로더, 휠로더), 21~22년 크롤러 대상으로 규제

* 백호로더 : 앞에는 굴삭기, 뒤에는 로더가 설치된 건설기계

☞ (출처) 20190603_신한금융투자, 현대건설기계 인도 공장 탐방 후기

20190603_대신증권, 현대건설기계; 인도 공장 탐방 노트

□ (전자부품) 중장기 디스플레이 패널은 OLED 패널이 견인할 전망

ㅇ OLED 패널은 다양한 모양으로 만들 수 있어 활용처가 다변화

- 어플리케이션은 기존 TV와 스마트폰 → 자동차, 퍼블릭 디스플레이 등으로 확장되며, OLED 패널이 침투할 것으로 예상

ㅇ 국내업체 TV 시장 지배력 유지를 위해 OLED 필요

- UHD, 8K 등의 화질, 플랫폼 기능, 얇은 두께, 색재현상이 높은 OLED TV 성장세

- 18년 프리미엄 시장의 OLED TV 비중은 22%, QLED TV 21%로 19년에는 각각 32%, 23% 증가 전망

ㅇ ‘21년 폴더블폰 시장 본격화로 자연스러운 Flexible OLED의 전환

- Flexible OLED는 자유로운 폼팩터 구현이 가능, 불규칙한 절단에 용이, 얇고 가벼워 배터리 용량 효율성에도 적합

□ 5월 DRAM 가격 전월대비 6%, NAND 2% 수준 하락

ㅇ 18년 중반 삼성전자, SK하이닉스의 신규 투자의 공급량이 현재까지 영향

- 18년 연말 판매하지 못해 높아진 재고가 여전히 부담 중

ㅇ 미중 무역 분쟁 재개로 인한 스마트폰과 서버 투자 둔화

- 화웨이는 모바일 DRAM 최대 수요처 중 하나

- 서버 수요에서도 화웨이는 5G 장비 핵심 제조회사로 일부 통신사의 5G 투자 지연

□ DRAM 가격 하락폭 둔화가 3분기부터 시작될 전망

ㅇ 6월 인텔 캐스케이드 레이크 서버 CPU 출하로 데이터센터 투자 재개

- 구글 스타디아, 디즈니+, 애플TV+ 등 새로운 스트리밍 서비스가 하반기부터 시작

ㅇ 6월부터 대부분의 DRAM 업체의 감산이 본격화되며 신규 투자 중지 효과가 반영 시작

- NAND의 경우 도시바가 1분기에 20% 넘는 감산 시행, 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론도 최근 감산 결정

☞ (출처) 20190604_대신증권, 의미있는 기다림이었다

20190603_NH투자증권, 5월 DRAM 고정거래 가격 6% 하락

□ (수송기계부품) 미국, 6월 10일부터 멕시코산 모든 수입품에 5% 추가 관세 부과 발표

ㅇ 멕시코의 불법 이민 방지조치 노력이 부족해 미국 남부 국경위기가 발생

- 국경위기가 지속 될 경우 관세를 점차 올릴 계획(7월 10% → 8월 15% → 9월 20% →10월 25%)

- 하지만 철회 조건을 밝혀 대멕시코 협상력을 높이려는 의도로 관세 부과 실행은 불확실

- 멕시코는 자동차를 포함해 미국 수출 의존도가 80%로 협상의 긍정적 대응 기대

□ 만약 관세 부과 실행 시 멕시코에 생산기지를 둔 국내 업체 영향

ㅇ 미국 내 소형차종 가격 상승으로 수요 감소 및 믹스이동의 시장환경 변화를 야기

- 글로벌 자동차 업체들은 미국 내 소형 승용 세단을 대응하기 위해 멕시코 생산기지를 활용

- 부품 관세 부과로 미국 내 제조원가 상승 예상

- 현재 기아차는 멕시코 공장에서 연간 30만대를 생산되며, 출하 물량의 48%가 미국으로 수출(주요 모델 K2, 엑센트, K3)

□ 반면, 멕시코 불확실성으로 한국GM과 르노삼성은 대체 생산 기지로의 가치 상승

ㅇ 한국은 무관세로 안정적인 부품 수출이 가능한 유일한 국가가 됨

- 미국에서 최종 조립되는 차량 중 멕시코 산 부품을 사용하는 업체는 GM, Ford, FCA, BMW, Nissan, VW

☞ (출처) 20190603_한국투자증권, 미국의 멕시코 관세 부과 영향 및 전망

20190603_하나금융그룹, 미국 내 멕시코산 관세 부과 시 자동차에 다소 부정적

20190603_이베스트투자증권, 멕시코산 자동차의 미국관세 5% 적용과 영향

20190603_유진투자증권, 멕시코 관세 부과, 한국의 대미 수출 기지 위상 강화 가능성

주간 소재·부품 산업 동향 (6월 2주차)

◈ (소재) 최근 글로벌 철강산업은 생산량을 조정하며 단가 하락 방어

◈ (부품) 중국, 디스플레이 발전 계획에 따라 하반기 투자 가속화 전망

1		소재 산업 동향

□ (1차금속) 글로벌 철강산업은 공급 조정을 통해 제품 가격과 업체 마진을 방어

ㅇ 유럽은 수요산업의 부진에도 수입 증가로 철강재 가격 하락

- `18년 미국의 철강 관세 부과 이후 상당한 규모의 철강재가 유럽으로 유입

- 유럽집행위원회(EC)는 올해 2월부터 28가지 수입 철강 품목에 대한 세이프가드 조치(`21년 6월까지 유효)

- 아르셀로미탈(유럽 최대 철강사)의 이탈리아 법인은 7월부터 13주간 1,395명을 임시 해고

- 또한 올해 5월에는 유럽 시장의 수급 균형을 위해 폴란드, 스페인, 프랑스와 독일에서 감산 예고

ㅇ 중국은 철강업의 가동률 감축에서 업체 합병에 따른 경쟁 완화로 생산량을 조절

- 중국 1위 철강사 바오우 강철과 9위 마강그룹 간 인수합병

☞ (출처) 20190607_삼성증권, 철강업, 공급 변화 가능성에 주목

20190610_유진투자증권, 유럽에서도 가시화되고 있는 구조조정

2		부품 산업 동향

□ (전자부품) 하반기 중국 OLED 투자 및 라인 가동 가속화 전망

ㅇ 중국, 20년까지 자국 세트 업체들의 패널 자급률 80% 이상 목표

- 이미 목표치에 근접한 TV 부문과 달리 모바일 OLED 부문 패널 자급률은 20% 내외

ㅇ 최근 미중 무역분쟁에서 디스플레이 투자는 상대적으로 자유로움

- 미국에는 디스플레이 패널 회사가 없고 안보 등 주요 의제와의 상관관계가 낮음

- 중국 정부의 경기 부양 의지와 반도체 투자 제한에 따른 풍선효과 발생

* 중국 디스플레이 발전 계획(2018~2020)

1) 디스플레이 업체 총 매출 550억 달러 달성

2) 상위 5개 업체 중 중국 패널 2개 업체 진입과 시장 선두 업체 배출

3) 글로벌 출하 면적 내 점유율 50% 이상 달성(LCD 60%, OLED 25%)

4) 국내 세트 메이커 수요 중 80% 이상 담당

☞ (출처) 20190611_하나금융그룹, 하반기 중국 OLED 투자 및 라인 가동 가속화 전망

□ 미중 무역분쟁으로 삼성전자 파운드리 수혜 예상

ㅇ 엔비디아, 퀄컴 등이 삼성전자 파운드리에 최신 칩 발주 예상

- 20년 출시하는 엔비디아 차세대 GPU Ampere와 퀄컴의 차세대 스냅드래곤 865AP를 삼성전자 7nm EUV 공정에서 생산 계획

- 삼성전자는 7nm 공정에서 TSMC(대만)보다 EUV 장비 활용을 늘리고 단가를 크게 낮춤

ㅇ 삼성전자 파운드리는 화웨이와 거래 관계가 없어 미중 무역분쟁에서 자유로움

- TSMC는 하이실리콘(화웨이의 자회사)의 칩을 생산하며, 향후에도 화웨이와 거래를 지속하겠다고 발표

- 미주 고객들은 파운드리 업체로 TSMC보다 삼성전자를 선호할 가능성이 높음

☞ (출처) 20190610_NH투자증권, 삼성전자 파운드리 수주 증가

주간 소재·부품 산업 동향 (6월 3-4주차)

◈ (소재) 미국은 국내업체 열연강판에 대한 상계관세 대폭 인하

◈ (부품) ‘20년부터 글로벌 반도체 장비 투자가 증가 전망

1		소재 산업 동향

□ (화학) 5대 범용 합성수지 중 PVC만 5% 가격 상승

ㅇ 인도 총선 이후 수요가 회복

- 인도의 인프라 투자가 활발해지면서 건자재용 소재로 사용되는 PVC 수요가 증가

- 중국은 저렴한 석탄 기반의 PVC 생산을 억제하면서 공급 완화

☞ (출처) 20190628_신한금융투자, PVC만 좋은 이유

□ (철강) 미국, 국내산 열연강판에 대한 상계관세 대폭 인하(41.57%→0.55%)

ㅇ 미국 국제무역법원은 고율의 상계관세에 대한 합당한 근거가 없는 상무부에 재산정을 명령

- 포스코산 열연강판은 16년 3분기 반덤핑 관세 및 상계관세로 고율(60%)의 관세를 적용 받은 후 미국 시장 진입이 불가능

- 미국향 수출은 상대적으로 마진이 좋아 하반기부터 수출 쿼터 내에서 수출이 재개 될 전망

- 포스코산 열연강판을 소재로 사용한 에너지용 강관 연례재심에도 영향을 줄 가능

* 상계관세 : 수출국의 정부로부터 특정 기업이나 산업이 보조금을 지원받아 가격 경쟁력이 높아진 물품이 수입되어 국내 산업이 피해를 입을 경우 이를 억제하기 위해 부과하는 관세

☞ (출처) 20190617_유진투자증권, 중국 5월 고정자산투자 및 조강생산 데이터

2		부품 산업 동향

□ (반도체) 글로벌 반도체 장비 투자 규모는 ‘19년 19% 감소, ’20년 20% 증가 전망

ㅇ ‘19년 메모리 수급 악화로 메모리 장비 투자가 전년 대비 45% 하락 추정

- ’19년 초 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론이 신규 투자를 대부분 중지 결정

ㅇ ‘20년에도 투자가 없을 시 내년 하반기부터 대규모 메모리 공급 부족 발생 가능

- ’19년 상반기 디램과 낸드 투자는 각각 전년대비 40%, 60% 감소

- ‘20년 국내 업체의 메모리 신규 투자로 올해 말부터 장비 발주 예상

* ’20년 업체별 메모리 신규 투자 규모 : (삼성전자) DRAM 50K, NAND 100K (SK하이닉스) DRAM 40K, NAND 40K

ㅇ 최근 삼성전자 파운드리 고객 확보가 늘고 있음

- 엔비디아, 퀄컴 등은 ‘20년 출시 예정인 GPU Ampere, AP 스냅드래곤 865 등의 공급처로 삼성전자를 지정

- 인텔은 SoC 소피아를 제외한 주요 칩의 생산을 외부에 맡긴 적이 없었으나, 삼성전자에 맡긴 것으로 파악

* AP(Application Processor) : 스마트폰 등에서 각종 앱 구동과 그래픽 처리를 담당하는 핵심 반도체

GPU(Graphic processing unit) : 그래픽 컨트롤러로 CPU처럼 하나의 고성능 프로세서가 아닌 병렬로 연결된 다수의 프로세서로 단순한 반복 작업에 특화된 장치

SoC(System on chip) : 기존에 여러 개의 칩이 수행하던 기능을 하나의 칩에 완전 구동이 가능하도록 제품과 시스템이 모여 있는 구조

☞ (출처) 20190624_NH투자증권, 2020년 메모리 장비 투자 증가

주간 소재·부품 산업 동향 (7월 1주차)

◈ (소재) 하반기 철광석(원재료) 가격 안정과 중국 내 생산 감소 및 수요 증가로 현지 철강 시황 개선 전망

◈ (부품) 일본 수출 규제 조치, 국내 반도체·디스플레이 생산에 영향 제한적 전망

1		소재 산업 동향

□ (철강) 하반기 철광석 가격 약세 및 중국 철강 시황 개선 전망

ㅇ Vale의 Brucutu 광산 재가동 및 브라질 건기(4~9월) 돌입

- 브라질 법원은 해당 광산에 대한 전면 가동 재개를 허가하면서 연산 2,000만톤 규모의 추가 생산 가능

- 건기 영향에 따라 Vale을 비롯한 브라질 내 철광석 광산들의 생산량 증가로 5월 수출량은 4월 대비 63% 증가

ㅇ 하반기 중국 조강생산량은 상반기 대비 감소 예상

- 중국 최대 철강 생산 도시 당산시는 환경개선을 위해 감산 정책 및 감시 지속

- 4분기 동절기 감산으로 철광석 및 원료탄 등 원재료 소비 감소

ㅇ 중국 부동산 및 인프라 관련 고정자산 투자 증감률이 우상향

- 중국 강재 수요는 6~70%가 부동산/인프라향 수요로 투자확대에 따라 안정적으로 늘어날 예상

- 지방채 발행의 규정 완화로 인민은행의 금융지원을 바탕으로 인프라 투자 활성화 유도(6/11)

- 국가발전개혁위원회가 3,500억위안 규모의 30개 프로젝트 승인

☞ (출처) 20190702_유안타증권, 2019년 하반기, 수급에서 시작되는 변화

20190702_한화투자증권, 생각보다 나쁘지 않은 2분기

20190705_메리츠종금증권, 하반기에도 중국 건설기성 확대 사이클은 이어진다

□ (화학) 미·중의 신규 증설 물량과 원재료 가격하락으로 국내 NCC업체에 위협적인 상황

ㅇ 미국의 대규모 ECC 설비들은 대부분 정상적으로 가동되며 물량 출하 본격화(`18년 하반기 이후)

- 에탄(19년 평균 130달러/톤)은 납사(530달러/톤)에 비해 압도적으로 높은 원가 경쟁력 확보

- 지리적으로 인접한 남미 국가들은 미국 폴리에틸렌(PE) 수출의 대부분을 차지

- 미·중 무역분쟁으로 베트남, 말레이시아, 인도 등 중국 외 국가로 대부분 유입

ㅇ 중국 정부의 정책 기조가 질적에서 양적 성장 중심으로 변화

- 과거 약 5년 동안 중국 CTO(석탄)/MTO(메탄올)은 환경오염 유발로 NCC보다 열위에 위치

- 16년 이후 환경규제로 가파르게 상승했던 석탄은 최근 급락

ㅇ 중국 내 CTO와 MTO의 다운스트림은 대부분 PE와 MEG에 집중

- 북미 에탄 기반 MEG 신규설비(250만톤)와 중국 CTMEG(Coal To MEG, 115만톤)까지 연내 신규 증설은 연간 신규 수요(평균 100~200만톤)의 2배 수준

- 석탄 가격이 2년 만에 70달러 하회 하면서 CTMEG 설비 평균 가동률이 90%이상 유지

* MEG : 폴리에스터 원료(TPA+MEG=PEG) 혹은 부동액으로 사용

☞ (출처) 20190704_케이프투자증권, 보릿고개에도 죽으란 법은 없었다

2		부품 산업 동향

□ (반도체) 일본, 한국에 대한 수출 관리운영 재검토 언급

ㅇ 양국의 정치, 외교, 통상 관련 복합적인 갈등에 따름

- 징용노동자 배상 문제, 한국의 일본산 수산물 수입 제한, 해상초계기 레이더 문제 등

- 외환법 우대제도인 화이트국가 분류에서 한국을 제외 가능

- 플루오르 폴리이미드, 레지스트, 불화수소 등 3가지 품목에 대한 허가 제도를 포괄 수출 허가에서 개별 수출 허가로 변경(7/4~)

ㅇ 일본의 조치는 국내 반도체 생산에 미미한 영향

- 193nm 미만 파장의 빛에 최적화된 레지스트만 규제 대상

- DRAM 제조용 레지스트는 ArF Immersion 노광장비용으로 ArF 빛의 파장은 193nm, 3D NAND는 KrF 노광장비용으로 KrF 파장은 248nm

- 삼성전자는 EUV 장비를 운용 테스트 목적으로 사용하며 공정에 도입하고 있지 않은 상황

- 3D NAND는 미세 노광이 필요 없으며, 구형 KrF 노광장비로도 대체 가능

ㅇ 일본 수출 규제 조치는 절차적 불편함을 주는 정도로 예상

- 일본 소재 업체들의 실적 타격으로 반발 예상

- 한국으로 수출 중단 시 대만 외 수요처를 확보하기 어려움

* 한국 : 글로벌 메모리 Capa 점유율 53%, 디스플레이 25%로 최대 시장

- 애플, HP, Dell 등 미국 주요 업체들의 피해도 불가피해지면서 일본 정부에 부담 적용

* 포토레지스트(PR) : 반도체 노광 공정에서 필름 역할을 하는 핵심 소재

* 불산(HF) : 반도체 식각 및 세정 공정과 디스플레이 슬리밍 공정의 소재

* 플루오린 폴리이미드(FPI) : 불소 처리를 통해 열 안정성과 강도 등의 특성을 강화한 폴리이미드(PI) 필름, 플렉서블 OLED용 패널의 핵심 소재

□ 6월 PC DRAM 가격은 11~13% 하락, NAND는 보합세

ㅇ DRAM, 재고 부담이 지속되고 가격 하락이 수요에 미치는 영향이 제한적

- DDR4 8Gb와 4Gb의 계약가격은 각각 전월대비–17.3%, –5.9%

- 미·중 무역분쟁의 불확실성과 낮은 가격탄력성은 하반기 DRAM 업황에 부정적

ㅇ NAND는 재고 축적 수요와 수급 균형에 근접하며 가격 안정세

- MLC 32Gb와 64Gb의 계약가격은 각각 전원대비 –1.7%, -1.8%

- 도시바(20% 감산 실행 중), 마이크론(감산 폭 5% → 10% 확대), 국내 업체(라인 전환 및 신규 가동 지연) 등 글로벌 공급량 축소

- 일본 지진(6/24)으로 욧카이치 NAND 팹(웨스턴디지털과 도시바가 합작)이 타격을 받아 가동 중지

ㅇ 하반기 메모리 공급 조절을 통해 완만한 개선세를 보일 전망

- 마이크론, 20년 Capex 전년대비 축소 공개하며 공급 조절 의지 표명

- 클라우드 고객의 재고 정상화 진행과 화웨이 제재 완화를 계기로 모바일 중심으로 수요 개선

- 인텔 10nm 공정 제품 아이스레이크 CPU와 AMD 라이젠 3세대 제품 연말 출시 예정

☞ (출처) 20190701_KB증권, 6월 메모리 고정가격

20190705_NH투자증권, NAND 업황 개선 중

20190701_유진투자증권, 산케이의 일본 정부의 수출규제 보도에 대한 코멘트

20190701_ktb투자증권, 일본 반도체/Display 핵심 소재 수출 규제 이슈

20190703_NH투자증권, 수출 규제 관련 팩트와 일본 내 반응 점검

□ (디스플레이) 일본 수출 규제로 인한 디스플레이 산업에 미치는 영향은 제한적

ㅇ 반도체 대비 소재의 요구 품질이 낮으며 대부분 국산화 가능

- 디스플레이용 리지스트는 요구 품질이 상대적으로 낮음

- PSPI(광감응성 폴리이미드)는 국내 업체가 일본과 공동 소재 연구 경험으로 국산화 가능성 높음

- CPI(Colorless 폴리이미드)는 아직 폴더블 패널이 시장 형성 단계이며, 코오롱인더스트리, SK이노베이션 등이 소재 개발 진행 중

□ 하반기 한국과 중국 패널 업체들의 OLED 투자 사이클 시작 전망

ㅇ 유럽과 미국 시장에서 각각 OLED와 QLED TV의 판매량 증가

- 유럽 프리미엄 TV 시장에서 65인치 OLED TV 전년비 54% 판매 확대

- 미국은 대형 TV 사이즈 선호 성향으로 삼성전자의 초대형 QLED TV 판매 확대

ㅇ 삼성디스플레이는 LCD 사업 출구 전략으로 3분기부터 QD-OLED 전환투자 시작

- 20년부터 8세대 LCD 라인을 모두 QD-OLED 라인으로 전환 및 A5 신공장 착공을 통해 대형 OLED 생산능력 확보 추정

- LG디스플레이는 3분기 광저우 공장 가동을 시작으로 OLED 생산 능력 확대(‘20년 1분기 60K → ’21년 1분기 90K)

- 중국은 BOE(48K/월), Visionox(45K/월), CSOT T4 등 주요 패널 업체를 중심으로 본격적인 신규 OLED 투자 전망

☞ (출처) 20190701_KB증권, 하반기 OLED 투자 집중될 전망

20190703_KB증권, QLED TV 판매 급증 전망

20190704_한국투자증권, OLED도 노리는 일본

주간 소재·부품 산업 동향 (7월 2주차)

◈ (소재) 중국 철강업체의 수익성 악화와 정부의 가동률 통제로 생산이 감소하며 철강 가격 하향 안정화 전망

◈ (부품) NAND 생산 업체 수요 회복 속에 공급 차질 가능성으로 가격 인상 시도

1		소재 산업 동향

□ (철강) 하반기 철강 가격은 하향 안정화 전망

ㅇ 중국 철강업체의 지나친 수익성 악화에 따른 생산 지속의 어려움

- 중국 업체들은 18년 11월 이후 철강 가격의 급락과 원재료의 급등으로 낮아진 마진을 상쇄하기 위해 생산량을 높임

- 연초 중국 중대형 철강상의 적자기업 비중은 20%를 상회했으며, 최근 30% 증가 추정

ㅇ 중국 정부의 가동률 통제 가능성 높음

- 중국의 조강 생산량은 19년 5월 누계로 4억 5천만톤을 생산, 사상 최대 수준이었던 18년 대비로 9.5% 증가

- 18년 말부터 둔화되는 경제성장률을 방어하기 위해 풀어주었던 환경규제를 다시 강화

☞ (출처) 20190712_메리츠종금증권, 2Q Preview_이제는 상승폭의 문제

□ (화학) 하반기 합성수지(PVC, PP, ABS) 가격 상승 예상

ㅇ 인도의 인프라 투자확대에 따른 PVC 수요 증가

* PVC : 건설, 인프라 Pipe에 쓰이는 산업용 플라스틱

ㅇ 중국의 가전 및 자동차 보조금 정책이 지속되면서 ABS, PP 등 수요 증가

ㅇ 미·중 무역협상이 진전 시 작은 규모의 재고확보 수요만으로도 가격 상승 가능

- 현재 중국의 합성수지 평균 재고일수는 7일 미만으로 추정

- 미·중 무역분쟁이 본격화된 18년 여름 이후 중국의 화학제품 재고는 낮은 수준으로 지속

□ 하반기 합성원료(PX, PTA, MEG) 가격은 약세가 지속 전망

ㅇ 합성원료 가격하락은 신증설에 의한 공급과잉 때문

- 19년 상반기 중국에서만 385만톤의 신규설비가 상업가동을 시작

- 20년까지 대규모 신증설이 예정된 PX의 경우 추가적인 가격하락

ㅇ 중국 석탄베이스 MEG(CTMEG) 가동률 상승에 따른 공급 확대

- 중국 정부의 인위적인 경기부양 의지로 가동률은 과거 60% 미만에서 올해 80% 이상 기록

- 섬유용 MEG 품질 제고를 통해 섬유 기업으로의 판매가 증가

□ 하반기 합성고무 가격은 상반기 대비 소폭 상승 전망

ㅇ 세계 타이어 수요 개선이 제한적인 상황에서 천연고무 주요 생산국들의 생산량 축소

ㅇ 미·중 무역회담에서 중국산 타이어의 대미 수출관세가 철폐되거나 낮아진다면 합성고무 가격은 상세로 전환 가능

□ 하반기 세계 태양광 설치 증가로 태양광 밸류체인(폴리실리콘, 웨이퍼, 셀, 모듈)의 가격 상승 전망

ㅇ 중국의 10억위안 보조금 시행과 유럽 내 탄소배출권 가격 상승 등으로 설치 수요 증가 예상

- 중국은 7월부터 입찰방식의 태양광 프로젝트를 접수 중이며, 8월에는 승인된 프로젝트가 발표될 예정

- 유럽은 18년 9월 폐지된 MIP(최소수입가격)제도와 탄소배출권 가격 상승 등으로 19년 20GW 예상(18년 10GW)

- 미국은 투자세액공제의 단계적 삭감에 대비한 수요증가가 지속, 캘리포니아주에서는 신규 주택의 태양광 패널의 설치를 의무화

☞ (출처) 20190709_KB증권, 2Q Preview 및 화학산업 투자전략

2		부품 산업 동향

□ (반도체) NAND 생산 업체들은 수요 회복 상황 속에서 공급 차질 가능성으로 출하가격을 상당폭 인상 시도

ㅇ NAND 가격이 고점(`17년 10월) 대비 현재까지 60% 이상 하락하여 스마트폰과 SSD에서 NAND 내장량이 빠르게 증가 중

- 일부 업체들은 SSD 용량 회복과 출하량 증가에 따라 가격 급락에도 매출이 증가

- Set 당 내장량 증가와 수요 회복에 고객들의 NAND 재고 축소

ㅇ 도시바(전세계 Capa의 16%) 생산 설비 가동 정지와 일본 정부의 한국 반도체 업체들에 대한 소재 제한

□ 3분기 말경에 Server DRAM 수요 개선 가능

ㅇ 주요 IDC 업체들의 Server DRAM 재고 수준이 10주에서 5.3주 까지 축소

- 현재 업황 다운턴이며, 미·중 무역전쟁에 따른 불확실성이 높아 재고가 2~3주 수준까지 축소 가능

ㅇ Intel은 4분기와 내년 초에 신규 Platform Server CPU 출시 목표

- Whitely Platform CPU는 기존 SKY Lake, Cascade Lake 대비 코어수가 증가(6개→8개)하고 Bandwidth도 47% 증가

☞ (출처) 20190710_하이투자증권, 반도체 현물시장 Update

□ (디스플레이) 일본의 핵심 소재 공급 중단에 따른 DRAM, NAND 생산 차질의 단기적 영향은 제한적

ㅇ 하반기 수요 반전의 요인이 없어 오히려 재고 부담이 감소

- 삼성전자는 LPDDR5, 1znm DRAM 생산 위해 R&D에 3개 라인을 할당하며 감산 돌입

- SK하이닉스는 1ynm DRAM, 96단 3D NAND 도입 늦추며 출하량을 최소화

ㅇ 삼성전자 파운드리의 주요 고객사는 Nvidia, IBM, Qualcomm 등 미국회사

- EUV용 포토레지스트는 전량 일본 JSR사 제품을 사용 중이며, 1년 내 대체 불가능

- 일본의 수출 금지 시 삼성전자 7nm Fab은 가동 중단이 불가피하며, 미국은 이를 좌시 하지 않을 것

☞ (출처) 20190709_SK증권, 일본제재 영향 분석

주간 소재·부품 산업 동향 (7월 3주차)

◈ (소재) 철광석 가격 상승과 철강재 수입 감소로 조선용 후판 가격 인상 전망

◈ (부품) 5G 도입과 스마트폰 전·후면 멀티카메라 채용 확대로 카메라모듈 출하 증가 전망

1		소재 산업 동향

□ (철강) 하반기 조선용 후판 가격 인상 전망

ㅇ 주요 원재료인 철광석 가격의 가파른 상승세 지속

- 철광석 가격은 7월 17일 기준, 톤당 123달러로 연초 대비 약 70% 상승

ㅇ 중국의 철강재 제품가 인상에 따른 국내 수입량 감소 예상

- China Baowu(중국 최대 철강사)는 8월 톤당 100위안 인상 발표

- 중국산 철강재의 국내 유통 가격 인상 혹은 수입량 감소로 가격 협상 시 철강기업의 발언권이 더욱 강화될 전망

☞ (출처) 20190719_한국투자증권, 하반기 후판 가격 협상, 넘나 중요한 것

2		부품 산업 동향

□ (휴대폰) 하반기 스마트폰 카메라 모듈의 출하량 증가 전망

ㅇ 애플, 아이폰 신모델에 듀얼 또는 트리플 카메라 채용 계획

- 19년 하반기 아이폰의 카메라 수요는 싱글→듀얼, 듀얼→트리플 업그레이드

- 신규 아이폰 출하량이 전년비 10% 감소해도, 카메라 수요는 18년 1.5억개 → 19년 2.25억개로 늘어날 전망

□ 단가와 물량의 구조적인 성장이 가능한 카메라 모듈의 지속적인 성장 가능

ㅇ 5G 도입에 따른 콘텐츠 촬영이 점차 필수적으로 변해가고 있음

- 듀얼 카메라는 광각·망원렌즈를 동시에 탑재하여 시야각이 넓고 선명한 사진촬영 가능, 또한 아웃포커싱효과가 가장 큰 장점

- 트리플 카메라는 여러 렌즈를 장착할 수 있어 렌즈의 구성과 설정을 다채롭게 가능

- 향후 3D 센싱 카메라 모듈 탑재가 기술발전을 이끌 전망

ㅇ 19년 전·후면 멀티카메라의 채용량 증가로 카메라산업의 성장세가 지속 예상

- 삼성전자, 하반기 출시될 노트10의 모델에도 전면 듀얼, 후면 쿼드 카메라를 채용하고 ToF 모듈이 적용될 예정

- LG전자, V40 ThinQ에서 세계 최초로 5개 카메라를 탑재하고 V50에는 전면 ToF 센서를 채용

- 애플, 하반기 출시될 신제품 3개 중 2종이 최초로 트리플 카메라 제품으로 기대되며 ToF은 AR어플리케이션과 시너지 효과를 낼 수 있는 20년에 탑재 예상

* 3D 센싱 모듈 : 피사체에 적외선을 쏜 뒤 빛이 되돌아온 시간이나 변형 정도를 측정해 거리를 환산하여 입체감을 파악하는 기술

* ToF(Time of Flight) : 피사체를 향해 발사한 빛이 튕거져 돌아오는 시간을 통해 거리를 계산해 입체감, 공간정보, 움직임 등을 인식하는 방식

☞ (출처) 20190715_신한금융투자, 아이폰 트리플 카메라의 의미

20190717_교보증권, 스마트폰 눈의 전쟁

□ 5월 MLCC 평균판매가격은 QoQ –1%, YoY +38% 기록(일본 경제산업성)

ㅇ 일본 업체의 산업 및 전장 비중 확대로 견조한 상승세를 유지

- 전기차 대당 MLCC 채용량은 내연기관 대비 8대 이상 많고 5G 기지국은 4G 대비 50% 가량 많음

- 전장의 경우 가격도 범용 IT 대비 2~10배까지 차이가 발생

* MLCC(적층세라믹콘덴서) : 전자기기 내 전류 흐름과 신호 전달을 원활하게 하는 부품, 반도체와 전자회로가 있는 제품에는 대부분 사용

☞ (출처) 20190715_SK증권, 시간이 필요한 MLCC

□ (수송기계부품) 미국 연비 규제 완화로 미국 시장 비중을 확대 중인 국내 업체에 긍정적 작용 전망

ㅇ 현대·기아차는 중소형 세단에서 SUV로 판매가 증가하는 상황에서 차량 판매의 유연성 확보 및 벌금 부과의 부담 축소

- 미국 산업계는 연간 10억 달러의 규제 비용 절감 예상, 특히 대형차 판매 비중이 높은 미국 완성차 업체에 큰 도움

- 트럼프는 러스트 밸트의 경합주에서 승리하기 위해 완성차의 투자 확대로 산업 규제 완화책 및 EU 자동차 수입 규제를 강화

☞ (출처) 20190715_유진투자증권, 트럼프 행정부, 연비 규제 위반 벌금 절반 이하로 완화

주간 소재·부품 산업 동향 (7월 4주차)

◈ (소재) `20년 이후 중국의 화학 공급 확대로 현재 미국발 공급과잉에 이은 장기적 공급과잉 전망

◈ (부품) OLED는 5G 스마트폰(`20년 수요는 19년 대비 800% 성장 전망)의 필수적 디스플레이로 국내 업체 OLED 사업 구조 전환 시작

1		소재 산업 동향

□ (화학) `20~`22년에 중국 화학 설비들의 진입으로 공급과잉 예상

ㅇ 중국 내 NCC(석유크래커)와 ECC(가스크래커)는 모두 일관공정으로 이뤄져 설비 진입의 연기나 취소가 없을 전망

- NCC는 전부 정유기업과 합작 투자이며, 정유설비 증설과 함께 진입 예정

- ECC는 설비가 진입하는 지역 모두 가스 혹은 터미널 보유지역으로 중국의 가스 시대의 시작과 함께 진입 예정

- `18~`20년 미국의 진입 예정인 설비의 생산량은 1,043만톤, `20~`22년 중국은 1,393만톤으로 미국발 공급과잉보다 많음

□ 3월 한국 FOB 기준 1천달러인 에틸렌 가격이 최근 700달러 초반까지 약세 지속

ㅇ 연말로 갈수록 에틸렌 약세가 불가피하며 시기적으로 앞당겨진 것으로 추정

- 글로벌 최대 수입국인 중국의 자체 생산(공급)뿐만 아니라 수입(수요)까지 모두 사상 최대치 기록

- 중국은 EG의 원료로 에틸렌을 사용하며, 역마진이 발생 중인 EG의 가동률을 조정하는 시점에서 에틸렌 수입은 오히려 증가

- 현재 미국발 에틸렌은 아시아 현물가격의 영향에 역부족, 연간 100만톤의 수출 설비가 완공된 후인 내년 1분기부터 본격화될 전망

ㅇ 국내 상장 NCC 업체의 경우 에틸렌 외부 판매가 없기 때문에 영향은 없으며, 구매 업체에게는 긍정적인 상황

☞ (출처) 20190723_SK증권, 2020년 이후 중국 발 화학 공급과잉, 딜레이란 없다

20190724_한화투자증권, 에틸렌은 왜 약세일까

2		부품 산업 동향

□ (디스플레이) 일본 경제산업성은 군사 목적 아니면 수출허가 가능 시사

ㅇ 규제 철회가 아닌 점을 고려하면 기존 입장을 반복한 것에 불과

- 한국의 반도체, 디스플레이 3개 품목(플루오린 폴리이미드, 리지스트, 고순도 불화수소)에 대해 군사 전용 우려가 없을 경우 신속하게 수출 허가를 용인 예정

□ 일본의 수출 규제가 장기화 된다면 일본은 득보다 실이 클 전망

ㅇ 글로벌 기업들은 일본 공급망에 대한 불안감이 지속, 비즈니스 신뢰관계의 치명적 훼손이 불가피

- 일본의 소재, 장비 산업은 반도체, 디스플레이의 신공정개발과 대규모 설비투자를 단행한 한국을 테스트베드로 활용하며 발전

☞ (출처) 20190722_KB증권, 일본 수출규제의 명암

□ 삼성디스플레이 3분기 LCD 가동 중단과 QD-OLED 전환 예상

ㅇ 올 3분기부터 LCD 사업의 출구전략 시행 및 OLED 중심의 사업구조 전환

- 7월 중순부터 천안 아산 LCD 생산라인(L8-1-1) 일부를 가동 중단하고 3분기에 L8의 추가적인 가동 축소 예상

□ 올 상반기 삼성전자 QLED TV 판매량은 190만대로 전년대비 2배 증가

ㅇ LCD 패널가격 하락세로 QLED TV 가격인하 마케팅 확대

- LCD TV 패널가격이 현금원가(Cash cost)까지 하락했음에도 BOE 등 중국 패널업체들의 10.5세대 신규 라인 생산량이 확대

- 19년 QLED TV 판매량은 전년대비 88% 증가한 510만대 예상, 프리미엄 TV시장에서 OLED TV(vs 19년E 330만대)를 추월할 전망

☞ (출처) 20190722_KB증권, QLED TV, 쾌속질주

20190723_KB증권, OLED 전환 가속화 예상

□ OLED는 LCD 응답속도의 1,000배 이상으로 5G 스마트폰에 필수적인 디스플레이

ㅇ 5G 처리속도와 용량은 4G LTE 대비 각각 20배, 100배 높음

- 5G 스마트폰은 초고속 데이터 전송과 빠른 응답속도로 영화 스트리밍, 고사양 게임을 자유롭게 즐길 수 있음

□ 20년 5G 스마트폰 수요는 9,000만대로 19년 1,000만대 대비 800% 성장 전망

ㅇ 20년 하반기에 애플은 5G 아이폰을 출시할 가능성이 높음

- 현재 아이폰의 OLED 탑재율은 40%이지만, 21년 이후 80%가 될 전망

- 애플은 삼성디스플레이로부터만 아이폰용 OLED를 공급받으나, 하반기부터 OLED  공급선을 다변화할 전망

☞ (출처) 20190724_신한금융투자, 5G 스마트폰에서 OLED 수요 촉발

주간 소재·부품 산업 동향 (7월 5주차)

◈ (소재) 백색국가 제외로 이차 전지 생산량 일부 감소가 예상되나, 국내 화학소재 업체의 국산화율 제고 기회

◈ (부품) 자동차산업은 이미 부품의 탈일본화와 생산설비의 수입선 다변화로 수출 규제의 영향이 적을 전망

1		소재 산업 동향

□ (화학) 화이트리스트 제외로 원료조달 차질에 따른 배터리 생산량 일부 감소 예상

ㅇ 파우치 필름(배터리 포장재)은 일본 의존도가 높고 양극재·음극재·분리막 등을 일본에서 수입 중

- 다만, 배터리 소재의 국가·기업별 다변화가 이미 진행 중이며, 기술적으로도 일본에만 의존하는 소재가 아님

- 배터리 생산공장이 유럽, 미국, 중국으로 분산되어 이번 조치에 직접적인 영향이 없을 전망

□ 장기적으로는 국내 화학소재 업체들에 기회로 작용

ㅇ 규제 대상 품목인 탄소섬유, 아라미드, CPI(Colorless Polyimide)는 이미 국내 기업이 상업 생산 중

- 코오롱인더는 아라미드 생산능력 5천톤을 보유한 글로벌 점유율 3위 기업(1위 일본 Teijin 24천톤), 상업 생산 중인 CPI는 플루오린 폴리이미드(7월 수출 금지 품목)을 대체 가능

- 효성첨단소재는 탄소섬유 2천톤, 아라미드 1,250톤을 상업 생산 중이고 향후 추가 증설 예정

- SKC는 3분기말 신규 TPI(투명 PI필름) 생산설비를 완공할 예정, KCFT(2차전지 동박 제조기업) 인수를 올해 완료할 계획

☞ (출처) 20190802_KB증권, 일본의 화이트리스트 제외 관련 영향 분석

□ (철강) 중국 정부의 가동률 통제에 따른 하반기 철강 가격 반등 기대 약화

ㅇ 중국 환경부, 올해 동절기 철강 생산의 지방정부 재량 규제 발표

- 환경규제와 철광석 가격 안정화 등으로 중국의 생산 규제 확대를 기대

- 하지만, 미·중 무역분쟁으로 경기 둔화 부담이 여전한 상황

☞ (출처) 20190729_유진투자증권, 중국 동절기 감산 기대 약화

2		부품 산업 동향

□ (반도체) 하반기 서버(Server) DRAM 수요는 점진적 회복 전망

ㅇ 주요 Hyperscaler의 설비투자가 점차 회복 중

- 2분기 Microsoft, Google, Facebook, Amazon의 설비투자는 총 174억달러로 전년대비 8% 증가

- 주요 Hyperscaler의 하반기 설비투자는 총 405억 달러로 전년비 18% 증가 예상(블룸버그 컨센서스)

- Amazon의 Infrastructure(건물, 유틸리티) 리스(Lease)를 위한 지출은 전년대비 42% 증가

ㅇ 주요 고객사의 재고조정도 마무리 중

- Amazon AWS, Microsoft Azure와 Google 클라우드 매출은 견조하게 성장하여 재고가 소진되는 하반기부터 수요 회복 기대

- Amazon의 Capital Lease 증가로 곧 컴퓨팅 자원에 대한 구매도 확대 예상

* Hyperscaler : 대규모 데이터 센터를 건설·운영할 수 있는 역량과 자본을 보유한 기업

* 미국의 Hyperscaler는 데이터센터 운용에 필요한 토지, 건물, 유틸리티는 collocation 서비스 업체와의 Lease 계약을 통해 사용

* AWS, Azure, 클라우드 : 인프라를 빌려주는 퍼블릭 클라우드 서비스

□ 7월 PC DRAM은 11~12% 하락, NAND는 21개월 만에 2% 상승

ㅇ DRAM 공급사들의 높은 재고로 고정거래 가격은 10% 이상 하락

- DRAM DDR4 8GB, 4GB, 8Gb 1G*8은 각각 –10.5%, -10.5%, -11.2% 기록(전월대비)

- 3분기 DRAM 공급 축소가 추정되지만 현재 재고 수준을 고려할 때 DRAM 가격은 전분기 대비 15% 하락 예상

ㅇ NAND 고정 가격은 도시바 정전사태로 소폭 상승

- 3분기 계절적 성수기 진입에 따른 수요 증가와 공급사들의 공급 축소 효과로 가격 상승세는 지속 될 전망

- 수요의 가격 탄력성이 높아지는 올 하반기 동안 TLC 제품을 중심으로 가격 상승세 전망

☞ (출처) 20190730_한국투자증권, 미국 주요 hyperscaler 2분기 실적 정리

20190801_KB증권, NAND, 2년 만의 턴어라운드

20190801_키움증권, DRAM, NAND 산업 동향

□ (휴대폰) 6월 갤럭시A 출하량, 전월대비 40% 급증

ㅇ 미·중 무역분쟁에 따라 화웨이 주력 모델들과 가격·스펙이 비슷한 갤럭시A 반사 수혜

- 6월 출하량 18.5백만대(MoM 40%, YoY 669%)로 지난 3월 이후 큰 폭의 성장세 지속

- 화웨이 중국 내수 출하량(MoM 19%, YoY 10%)은 양호한 성장세였으나, 중국 외 지역 출하량(MoM -56%, YoY -59%)은 크게 감소

* 6월 글로벌 스마트폰 출하량 증감률 : –4%

(삼성) 12%(점유율 3%p) (애플) -18%(-1%p)

(화웨이) -22%(-3%p)     (LG) -23%(-1%p)

□ 삼성 스마트폰, 베트남 생산기지 본격화

ㅇ 삼성전자, 중국 후이저우의 스마트폰 생산 공장 폐쇄 예정

- 중국 스마트폰 시장 성장 둔화와 삼성전자 점유율 하락, 인건비 상승 등으로 중국 공장의 이점은 대부분 사라진 상황

ㅇ 향후 베트남과 인도를 중심으로 해외 생산 거점 조정 가속화

- 19년 2분기 삼성전자의 베트남 생산 비중은 전체의 57% 추정

- 후이저우의 설비가 베트남 이전 시 Capa는 70%까지 확대 예상

* 후이저우 공장 : 삼성전자의 중국 내 마지막 스마트폰 생산 거점

☞ (출처) 20190731_KB증권, 갤럭시A 출하 급증에 주목

20190731_NH투자증권, 예상보다 강했던 삼성전자 반사수혜

□ (전기) 6월 글로벌 순수전기차(BEV) 판매량 전년대비 87% 증가

ㅇ 6월 말 보조금 삭감 적용으로 선수요가 발생한 중국 판매량 증가(YoY 90.8%) 영향

- 3월 말 중국 전기차 보조금 삭감 ‘부분적용’으로 3월 순수전기차 판매량은 전년대비 105% 성장한 바 있음

- 중국 전기차 판매 계절성(연말 판매량 집중)을 고려할 때 9월부터 회복 예상

- 테슬라는 보조금 감소(7/1일부 50%)를 앞두고 판매에 주력한 영향으로 미국 내 6월 순수전기차 판매량은 157.2% 증가

☞ (출처) 20190801_메리츠종금증권, 6월 전기차/배터리 데이터

□ (자동차) 일본 수출 규제에 따른 자동차 산업의 충격은 크지 않을 전망

ㅇ 자동차 부품에서 이미 탈일본화가 상당히 진행되었으며, 대부분 재고 소진 전 대체 가능

- 현대·기아차 및 1~6차 부품업체의 합산 매출원가 중 일본산 부품 매입 규모는 0.5%이하(`18년 기준)

- `11년 동일본 대지진에 따른 생산 차질 경험으로 6~9개월 재고 보유

- 미국 및 EU와의 FTA 체결로 타 지역 부품의 가격경쟁력 우수

ㅇ 생산설비에 대한 밴더 다변화가 이미 진행 중

- 현대·기아차 생산공정 내 전용기는 100% 독일 Siemens이며, 국내 신규 공장 투자계획이 없어 신규 수요가 많지 않음

- 조립라인에 Kawasaki 로봇을 사용하나 독일 ABB나 현대로보틱스로 대체 가능

- 범용기를 사용하는 부품업체들은 대부분 Fanuc 이지만 중장기적으로 독일산으로 대체 가능

* 공작기계는 전용기와 범용기로 구분되며 완성차는 전용기(한 종류만 가공)만 사용하며 부품업체는 범용기(다종 가공)를 주로 사용

☞ (출처) 20190802_메리츠종금증권, 일본 수출규제 영향 점검

20190802_KB증권, 일본 화이트리스트 제외 영향_자동차‘한때 흐림’. 항공‘장마 시작’

주간 소재·부품 산업 동향 (8월 1-2주차)

◈ (소재) 중국 내 부동산·인프라 투자 증가로 철강재 가격 증가 전망

◈ (부품) 하이퍼스케일러(마아존, 구글 등) 메모리 구매 재개로 하반기 DRAM 수요 증가 전망

1		소재 산업 동향

□ (철강) 일본 정부의 수출 규제 영향은 제한적일 것으로 전망

ㅇ 일본 대형 철강업체들은 CP기업으로 특별일반허가로 수출 가능

- 일본 경제산업성이 공개한 632개 CP기업에 JFE, 고베제강 포함

ㅇ 전기로 부·원재료인 전극봉과 철스크랩의 일본산 비중이 높지만 조달 차질 가능성 낮음

- 일본 최대 전극봉 업체인 쇼와덴코는 CP기업으로 등록

- 중국 대형 전극봉 업체들의 생산 품질이 크게 개선되어 수입선 다변화 가능

□ 중국 내 수요 증가로 철강재 가격 상승 전망

ㅇ 19년 중국 부동산개발투자 증가율 10% 상회할 것으로 전망

- 중국 정부는 경제둔화 방어를 위해 부동산 경기 활성화 추진

- 18년 초부터 지방정부를 중심으로 주택 규제 완화 지속 중

- GDP대비 가계부채 수준이 약 50%로 주요국 대비 낮은 상태며, 소득지표도 견조하여 주택가격과 부동산개발투자 증가세 판단

ㅇ 중국의 정책 기조는 작년 7월을 기점으로 재정지출 확대로 전환

- `국가발전개혁위원회가 승인한 인프라 투자만 1조 1천억원으로 전년대비 약 10배 증가(`18.12~`19.1)

- 중국의 GDP 대비 부채 비중이 높아 제약이 있지만 인프라 투자 증가율은 반등할 가능성이 높음

□ 중국 내 산업용 전도체 물질로 동 수요 증가 전망

ㅇ 중국의 부동산, 인프라, 전기차, 신재생 에너지 산업이 성장 중

- 올해 전기차 판매량 340만대 증가로 동 수요가 24% 증가 예상

- 태양광과 풍력 발전 설비가 `40년까지 각 연평균 74GW, 50GW 증성되어 연간 50만톤씩 동 수요 증가 예상

☞ (출처) 20190806_현대차증권, 한일 수출규제 시 철강산업 영향 점검

20190806_대신증권, 업종 세미나_오해가 있는 곳에 알파가 있다

2		부품 산업 동향

□ (기계) CNC 세트 수출이 불허되면 국내 공작기계 생산에 영향

ㅇ 독일 SIEMENS 등 대체재가 있으나 상이한 조작법과 유지보수 편의성 등으로 선호가 낮을 가능성이 큼

- 화이트리스트 제외가 수출 금지를 의미하지 않음

- 일본의 공작기계 최대 수출지역은 비 화이트리스트 국가인 중국(`17년 기준 30.1%)

- 한국은 세계 6위의 공작기계 생산국이면서 일본 Fanuc의 주요 고객이기 때문에 전면적인 판매중단으로 이어질 가능성은 작음

☞ (출처) 20190805_KB증권, 수출불허로 연결되면 공작기계 등 피해 불가피

□ (디스플레이) 일본의 한국 화이트리스트 제외(8/2)에도 반도체·디스플레이 영향은 제한적으로 판단

ㅇ 이번 조치는 수출 규제 강화 성격으로 전면적인 수출 금지 가능성이 낮기 때문

- 전 세계 메모리 시장에서 한국의 점유율은 65% 이상으로 대체 불가능

□ 국내 반도체·디스플레이 업계 본격적인 소재·장비 국산화 전망

ㅇ 일본의 정치적 이유로 일본산 품목 수입이 언제든지 중단될 수 있기 때문

- 캐치올 제도로 비 전략물자도 일본 정부의 자의적 해석에 따라 잠재적 리스크로 부각

□ 일본 정부, 이번 규제를 수출 금지가 아닌 심사 강화로 주장

ㅇ 일본 ICP 업체는 비 화이트 국가 수출 시에도 포괄허가제도를 활용할 수 있어 실질적 영향은 미미하다고 언급

- 아시아 국가 중 국내 업체는 포괄허가제도를 받고 비 화이트국가(대만, 싱가폴)에 있는 TSMC와 Micron은 개별허가 제도를 적용

□ 삼성디스플레이 대형 LCD 생산라인(아산 8.5세대) 가동 중단 발표

ㅇ 중국 10.5세대 LCD 라인의 생산성이 국내 8.5세대 대비 약 2.7배 높음

- 충남 아산 8.5세대 LCD 생산능력의 약 40%에 해당하는 규모를 중단할 계획

- 65인치 TV 패널 면취수는 10.5세대 8매, 8.5세대 3매로 중국과의 경쟁이 불가능한 상태로 진입

* 면취수 : Mother Glass에서 생산되는 Pannel의 개수로 생산

ㅇ 중국 패널업체는 가격 메리트를 확보하여 삼성디스플레이 가격 경쟁력 약화

- 삼성전자 TV 사업부는 비용 절감을 위해 중국 패널업체로 조달 비중 확대

□ 삼성디스플레이는 글로벌 TV 시장 정체에도 차세대 디스플레이 대규모 투자

ㅇ TV 브랜드 인지도 향상을 통해 삼성 IT 수요를 자극

- 반도체, 스마트폰, 디스플레이, 가전 수요를 자극하여 연계 창출하는 무형의 부가가치가 매우 큼

- 향후 QD-OLED로의 사업구조 전환을 가속화 할 것으로 예상

☞ (출처) 20190805_KTB투자증권, 일본 화이트리스트 제외 이슈 분석

20190816_KB증권, QD OLED 전환 가속화 예상

□ (반도체) 하반기 PC·서버 DRAM 수요 개선 전망

ㅇ 인텔과 AMD의 경쟁 심화로 PC 시장 개선 예상

- 최근 인텔은 노트북 PC용 10nm 프로세서(Ice Lake) 출시, PC용과 서버용은 각각 올해 연말과 내년에 출시 계획

- AMD는 7월에 라이젠 3세대 프로세서를 발표, 이에 인텔은 CPU 출시를 앞당기고 기존 일부 14nm CPU 가격을 20% 인하

ㅇ 삼성전자는 하이퍼스케일러(구글, 아마존 등)의 메모리 구매 재개를 언급

- 상위 7개 하이퍼스케일러가 전 세계 퍼블릭 클라우드 시장의 70%와 데이터센터 장비 투자의 30%를 차지(IHS)

- 2분기에 아마존 AWS(전년동기 대비 37%)의 매출 성장 속도가 둔화 된 반면, 마이크로소프트 Azure(64%)은 고속 성장 중

- ‘18년부터 투자 축소 중인 아마존은 성장률 둔화와 마이크로소프트의 추격으로 투자를 늘릴 예정

ㅇ 하이퍼스케일러는 미래 기술 헤게모니 장악을 위해 독자 AI 반도체 제조에 투자 중

- 페이스북은 고성능 AI 연산 플랫폼 Zion을 8월에 발표 예정

- 알리바바는 AI 자체 설계 반도체 Xuantie 910을 7월에 발표

☞ (출처) 20190809_NH투자증권, 인텔 vs AMD. AWS vs Azure

주간 소재·부품 산업 동향 (8월 3주차)

◈ (소재) 하반기 중국의 조강생산량은 부동산 신규착공 둔화와 지방정부 환경 규제 강화로 감소 전망

◈ (부품) 인도 자동차 시장은 경기 둔화, 딜러금융 축소, 안전규제 강화 등으로 수요 감소

1		소재 산업 동향

□ (화학) 미국 프로판 가격은 연말 계절적 성수기에도 약세 전망

ㅇ 미·중 무역분쟁과 NGL(천연가스액) Pipeline 완공으로 재고 급증

- 세계 최대 수입국 중국이 미국산 프로판 수입을 대폭 축소

- 상반기 중국의 프로판 수입량은 6.2% 증가했지만 대미 수입은 99.8% 감소

- 하반기 원유 Pipeline(Permian-텍사스연안)의 완공으로 NGL 생산량 증가 예상

□ 중국의 PX(파라-크실렌) 생산 투자로 향후 대중국 수출량 감소 전망

ㅇ 중국의 COC(Crude Oil to Chemical) 설비로 PX 증설은 필연적

- 중국 PX 신규 설비의 가동률 상승으로 수입량이 감소(5월 △1.9% → 6월 △14.9%)

- ’19년 3월 Hengli 업체(450만톤)를 시작으로 ‘20년 초 1천만 톤의 설비 증설 예정

* PX(파라-크실렌) : 폴리에스터 섬유의 원료로 사용

☞ (출처) 20190821_한화투자증권, 올겨울 Propane 가격은

20190822_한화투자증권, PX, 익히 예상했던 것처럼

□ (철강) 중국의 철광석 수입가격은 조정 진행 중

ㅇ 미·중 무역분쟁으로 중국 수요 둔화와 브라질·호주의 수출 회복

- 중국의 철광석 수입가격은 감소 기록(7월 120불/톤 → 8월 90불/톤)

ㅇ 정부의 철광석 선물시장 규제(거래수수료 인상)로 투기자금 이탈

ㅇ 하반기 중국 철강 가동률 하락 전망과 위안화 약세에 따른 구매력 감소로 수입산 의존도 축소 예정

□ 하반기 중국의 조강생산량 감소 전망

ㅇ 부동산 신규착공 소폭 둔화와 각 지방정부의 환경규제 강화 예정

- 중국 조강생산량이 5월 사상 최고치를 기록 후 7월에는 2개월 연속 감소하여 8,522만톤 기록

- 상반기 정부의 환경규제 완화, 견조한 부동산 신규착공으로 건설용 강재 중심으로 생산이 늘었으나 하반기에는 감소 예상

- 각 지방 정부별로 연간 초미세먼지농도 감축 목표 달성을 위해 허베이성 중심으로 철강 감산이 확대 전망

□ 중국 수도관 규제로 니켈 수요는 지속할 전망

ㅇ 중국 스테인리스 시장의 공급과잉으로 원재료 니켈 매입이 약화

- 중국 스테인리스 유통재고는 우시 34.3%, 포산 89.4% 증가

ㅇ 하지만, 중국 수도관 규제로 니켈 수요 감소분을 상쇄할 전망

- 수도관용 강관은 반드시 니켈과 구리가 함유(19년 8월 부)

- 연간 수도용 강관 생산량은 약 1천만 톤으로 니켈 수요가 4~5만 톤 증가 예상

ㅇ 배터리향 니켈 수요는 전체 시장에 미칠 영향은 미미

- 트럼프의 탄소배출 규제 완화 및 중국의 보조금 축소 영향으로 미·중 전기차 시장은 둔화 중(전체 시장의 70~80%)

- 20년 전기차 판매량은 10% 증가 수준으로 니켈 수요 비중은 약 3~4% 전망

☞ (출처) 20190822_하나금융투자, 중국 고로 철강 스프레드, 바닥 확인

20190823_대신증권, 니켈 가격 급등이 투자 기회로 이어질까

20190823_신한금융투자, LOGISTICS STEEL METAL WEEKLY

2		부품 산업 동향

□ (기계) 전 세계 일본산 공작기계 6월 주문량 △38%(989억엔) 기록

ㅇ 미·중 무역 갈등의 장기화로 불확실성이 커지면서 산업용 로봇 등 기계 장비의 투자가 위축

- `16년 10월 이후 가장 낮은 수준으로 국내(△40%)와 해외(△36%) 주문의 감소 폭이 모두 확대

- 주요 기업들의 설비투자 심리는 회복되지 못한 상태로 일본 산업용 로봇 수주는 단기적으로 추가 악화 전망

☞ (출처) 20190819_미래에셋대우, 산업용 로봇_멀어진 회복

□ (디스플레이) BOE(중국)가 아이폰 OLED의 공급 예정이지만 삼성디스플레이의 독점적 경쟁우위는 지속 전망

ㅇ 애플은 `20년에 출시될 아이폰용 OLED 패널의 원가절감을 위해 BOE의 OLED를 테스트 진행 중

- 애플이 BOE의 OLED를 탑재 시 약 5~7% 수준 원가 절감 추정

- `22년 BOE의 OLED 생산능력은 신규투자(B11, B12)로 19년 대비 2.1배 증가 예상

ㅇ 삼성디스플레이는 OLED 패널 기술의 선두주자

- OLED 패널의 업그레이드(Rigid→Flexible, Y-OCTA)가 삼성에 의해 지속

- 향후 폴더블 OLED까지 기술 진화를 고려하면 BOE가 넘어야 할 산이 많음

- 아이폰용 OLED 패널·모듈의 최종 품질 테스트 완료까지 최소 1~2년 소요

☞ (출처) 20190823_KB증권, 삼성디스플레이, OLED 경쟁우위 지속 예상

□ (반도체) 중국 자체 반도체 생산을 위한 투자 진행 중

ㅇ 7월 말 반도체 산업 육성을 위한 2기 정부 펀드 조성을 마무리

- 2천억 위안(약 34조원) 규모로 1기 펀드의 1.5배 수준

- 대기금 1기 성과를 보면, 중국 반도체 회사의 생산액은 65억달러로 전 세계 반도체 시장의 1.5%, 중국 시장의 4.2%로 미흡

* 중국 반도체 자급률 목표 : (`20년) 40% → (`25년) 70%

ㅇ 칭화유니그룹은 올해 7월 초 디램 사업에 공식적 진출 선언

- 칭화유니의 자회사 양쯔메모리(YMTC)는 15년 3D 낸드 진출 후 올해 8월 64단 3D 낸드의 양산 시작

- 정부는 낸드에서 소기의 성과를 보인 칭화를 주축으로 디램 사업을 집중 육성 계획

* 칭화유니그룹 : 1988년 설립된 칭화대의 산학연계 기업

☞ (출처) 20190822_삼성증권, 중국에도 부는 반도체 국산화 바람

□ (수송기계부품) 인도 자동차 수요는 7월 누계 31% 감소

ㅇ 글로벌 보호무역주의 확산에 따른 경기 둔화

- 인도 1분기 GDP 성장률은 5.8%로 6%를 하회하면서 14년 이후 최저치 기록

ㅇ 인도 은행들은 신용리스크를 낮추기 위해 딜러 금융을 축소

- 딜러들에게 15% 수준의 추가 담보 요구 및 대출 기간을 단축

- 딜러들은 재고 축소가 불가피하고 완성차의 도매판매 위축으로 이어짐

ㅇ 안전규제가 강화(`19년 7월부)되면서 사양 추가에 따른 가격 인상

- 현대차는 8/1일부로 2~3% 가격 인상을 단행하였고 이로 인해 수요가 감소

□ `20년 인도 시장의 환경규제 강화로 수요 위축 전망

ㅇ 환경 규제 강화는 수요에 부정적 영향을 미침

- `20년 4월 Bharat6 실시 예정으로 업체들은 내연기관차에 필터를 추가하거나 전기차를 판매 해야 함

- 중국 대도시의 China6 도입을 앞두고 딜러들은 재고부담을 줄이기 위해 완성차 주문을 축소하면서 완성차의 도매 판매가 감소

☞ (출처) 20190820_삼성증권, 인도시장 수요위기, 어디서 오는가

주간 소재·부품 산업 동향 (8월 4주차)

◈ (소재) ‘20년 유럽 환경규제 강화로 전기차 배터리 수요 증가 전망

◈ (부품) 스마트폰, PC의 프리미엄 반도체 탑재 및 인공지능 관련 신규 반도체 수요로 인쇄회로기판(PCB)의 수요 증가 전망

1		소재 산업 동향

□ (화학) LG화학, 테슬라 상해공장(Gigafactory 3)의 배터리 셀 공급업체로 선정

ㅇ 테슬라는 외형 확대에 따른 공급업체 다변화 중

- 모델3에 사용되는 원통형 배터리를 LG화학의 남경공장(중국)에서 공급 받을 예정

- 상해공장에서 Model3 양산 15만대에서 ModelY까지 총 50만대 증설 계획

- 유럽은 ‘20년부터 환경규제 강화로 전기차 수요 급증이 예상되며, 연재 유럽공장 진출을 확정할 계획

□ ’20년부터 글로벌 전기차 배터리 시장에서 국내 업체 점유율 상승 전망

ㅇ 유럽 전기차 시장은 CO2 환경규제의 본격화로 높은 성장세 예상

- ‘19년 상반기 기준 글로벌 전기차 배터리 시장에서 중국의 점유율은 57.9%

- ’20년부터 유럽 전기차 시장의 높은 성장으로 중국의 비중은 빠르게 줄어들 전망(‘20년 41% → `21년 37% → ’22년 35%)

- 폭스바겐, 다임러, 르노, 볼보, 재규어 등 주요 유럽차 메이커는 한국 3사와 배터리 공급 계약을 체결 중

☞ (출처) 20190826_이베스트투자증권, Tesla의 LG화학 배터리 사용 확정

20190829_ktb투자증권, EV배터리시장, 2020년부터 한국/중국 중심 주도권 경쟁 예상

2		부품 산업 동향

□ (디스플레이) 화웨이 플래그쉽 스마트폰에 삼성디스플레이 OLED 패널 탑재 예정

ㅇ 화웨이는 BOE(중국) OLED 패널의 품질 이슈(Green Screen)로 검증된 삼성디스플레이를 메인 공급업체로 선정

- 하반기 출시 될 메이트(Mate) 30 프로에 삼성디스플레이 OLED 패널 탑재 예정

- BOE의 패널을 사용한 메이트 20은 품질 이슈가 발생

- 하반기부터 삼성디스플레이 OLED 패널 출하에서 화웨이향 비중은 전년 대비 5배 증가 예상

* Green Smart : 스마트폰 화면에 초록색 빛이 번지는 현상

☞ (출처) 20190828_KB증권, OLED, 속도 아닌 방향

□ (반도체) 하반기 반도체 PCB 수요는 더욱 개선될 전망

ㅇ 스마트폰과 PC의 교체 수요를 자극하기 위해 완제품 업체들은 프리미엄 반도체 탑재 비중을 확대 중

- 삼성전자와 화웨이는 신규 스마트폰 출시, Intel은 신규 10nm 노트북 CPU를 선적

- 대만 반도체 PKG 회사인 Nanya PCB, Unimicron, Kinsus도 BGA 업황 개선 속에 실적이 가파르게 개선

ㅇ 인공지능 관련 신규 반도체 수요도 증가

- Ibiden(일본)은 Data Center, 자율주행 분야의 반도체 수요의 급성장이 예상되어 Silicon Bridge Capa를 확대할 계획

* PCB(Printed Circuit Board) : 회로설계를 근거로 부품을 접속하는 전기배선을 전기도체로 표현된 제품

BGA(Ball Grid Array) : 플라스틱 기판 위에 납땜과 같은 볼을 만들어 IC(집적회로)를 집적 얹은 PCB 기판

☞ (출처) 20190828_현대차증권, 프리미엄 반도체 수요가 증가하고 있다

□ (휴대폰) 7월 글로벌 스마트폰 판매는 7.2% 감소한 상황에서 삼성전자는 3% 증가

ㅇ 미국의 제재로 화웨이의 글로벌 시장 판매는 감소세(6월 △22.3% → 7월 △5.9%)

- 삼성전자 출하량은 26.5백만대로 ‘17년 8월 이후 가장 높은 22.4% 점유율 달성

ㅇ 중저가 스마트폰 A시리즈 판매 호조세

- A시리즈 2,078만대(전월비 +12.1%), 갤럭시 S10 399만대(+0.5%) 기록

- 삼성전자는 ’19년 들어 중저가형 모델 중심의 공격적 출하 정책을 펼쳐 7월 시장 점유율 확대(전년동기대비 +2%p)

☞ (출처) 20190830_NH투자증권, 7월, 삼성전자 스마트폰 판매 증가세 지속

20190830_KB증권, 삼성 스마트폰 ODM 확대_부품, 위기와 기회

□ (수송기계부품) 중국과 인도 정부, 자동차 수요 진작 방안 발표

ㅇ 중국은 자동차, 가전 등의 내수 소비를 촉진하여 경기 부양 모색(8/27, 유통산업발전과 상업소비 촉진을 위한 의견)

- 지역 상황에 따라 내연기관차에 대한 규제 정책을 철폐 및 완화, 신에너지차 구매를 권장

- 번호판 발급 규제 완화 언급, 구매자의 신용대출 요건도 완화 될 전망

- 중고차 시장 활성화를 위해 셴첸 정책을 전면 폐지할 방치

* 셴첸 정책 : 외지에서 구매한 중고 자동차가 지방정부의 기준을 충족해야만 번호판을 발급해주는 정책

ㅇ 7월 인도 승용차 판매는 전년동기대비 31% 감소하며, ‘00년 12월 이후 19년 만에 최대 감소 폭 기록

- 올해 1분기 GDP 성장률이 5년 만에 가장 낮은 5.8% 기록

- 자동차 등록세 한시 감면, 법인 구매 차량 관련 세금비용 처리 폭 확대, 금지된 정부의 신차 구매 허용 발표

☞ (출처) 20190828_메리츠종금증권, 산업뉴스

20190829_유진투자증권, 중국 자동차 수요 부양책 발표

주간 소재·부품 산업 동향 (9월 1-2주차)

◈ (소재) 인도네시아 니켈 수출 중단 예정으로 니켈 가격 상승세

◈ (부품) 8월 메모리 고정가격 하락 폭 축소, ‘20년부터 가격 반등 및 수요 회복 전망

1		소재 산업 동향

□ (철강) 니켈 가격 강세 지속될 전망

ㅇ 중국은 인도네시아의 니켈 수출 중단(’20년 1월부) 예정으로 니켈 재고 확보를 확대

- 인도네시아는 니켈을 수출하기보다는 자국에서 가공 후 고부가가치 제품으로 수출할 계획

- 중국은 니켈 선철을 스테인리스의 핵심 원료로 사용하며, 원재료 확보를 위해 페로니켈, 정련니켈 수입량을 늘릴 예정

ㅇ 타 비철금속의 수요는 약한 상황으로 니켈의 투기적 수요가 쏠림

- 연은 전기차 성장에 따른 납축전지(최대 수요처) 수요 둔화 우려에 직면

☞ (출처) 20190904_하이투자증권, 니켈 투기적 수요의 쏠림 당분간 이어질 듯

2		부품 산업 동향

□ (디스플레이) ‘20년부터 LCD 패널 가격은 상승 전환될 전망

ㅇ 국내 업체의 생산 중단으로 수급 개선 예상

- 삼성디스플레이는 LCD 생산량 월 30만장을 QD-OLED 월 8만장으로 전환 투자할 계획

- LG디스플레이는 수익성 악화로 3분기부터 P7(월12만장→월9만장), P8(월28만장→월14만장) 축소 계획

ㅇ 중국 정부는 글로벌 LCD 점유율 50%를 상회 후 지원 축소

- 정부의 추가 지원은 자국 기업들의 경쟁만 부추겨 업황 악화 시 기업 타격이 커질 수 있음

- 중국업체는 선두 업체를 추격하던 전략에서 선두 지위로 시장 안정을 통한 수익성 회복 전략을 구사할 계획

ㅇ 현재 패널 가격은 원가 수준으로서 추가 하락 여지가 제한적

- 중국 패널 업체는 수익성 개선을 위해 가격을 인상할 계획이며, 가격 결정권은 Set 업체에서 패널업체로 이양되는 분위기

- TV Set 업체는 패널 가격이 원가를 하회하는 상황에서 재고 확보에 나설 가능성이 큼

☞ (출처) 20190905_ktb증권, LCD 업황 저점이 보인다

□ (반도체) ’20년 메모리 업황은 가격 반등 및 수요 회복으로 긍정적일 전망

ㅇ 8월 메모리 고정가격 하락 폭 축소

- 8월 메모리 고정가격은 전월대비 PC디램 flat, 서버디램 –2%, 낸드MLC 1%로 예상보다 개선

- PC디램은 ‘18년 10월부터 하락한 이후 처음으로 가격 안정화, 최근 AMD와 인텔의 경쟁 심화로 PC 수요가 양호

- 낸드는 공급업체의 감산 효과가 본격적으로 발생, 업체별로 10~20% 감산 중

ㅇ 데이터센터 수요 증가와 스마트폰의 모바일 디램 수요 회복 중

- ’18년 2분기부터 투자를 축소한 아마존(클라우드 1위)은 올해 2분기 AWS 매출이 부진하면서 향후 투자를 강화할 계획

- 하반기 대형 스트리밍 서비스 개시와 최근 급증한 데이터센터 사고 방지를 위해 클라우드 투자가 증가할 전망

- 5G 네크워크 투자가 빨라지면서 대당 디램 채용량이 높은 5G 스마트폰 출시와 팬매가 앞당겨짐

☞ (출처) 20190902_한국투자증권, 디램 고정가 하락폭 축소

20190902_NH투자증권, 8월 DRAM 가격 유지, NAND 가격 상승

20190905_NH투자증권, 데이터센터 수요 증가

20190906_한국투자증권, 5G 스마트폰, 디램 수요 회복 견인

□ (수송기계부품) 중국 전기차 시장 확대 계획은 국내 배터리 업체에 긍정적 영향

ㅇ 중국 전기차 수요만으로도 글로벌 배터리 생산능력을 상회

- 중국은 ‘30년, ’35년 전기차 판매 비중 목표치를 확정 발표 예정

- 중국의 전기차 배터리 수요량은 ‘25년 336GWh → ‘30년 784GWh → ‘35년 1,344GWh로 확대 예상

□ 낮아지는 미국 자동차 할부금리는 자동차 수요에 긍정적 영향

ㅇ 기준 금리 인상과 함께 상승한 미국 자동차 할부금리는 소폭 인하

- 신차는 36개월 4.61%, 48개월 4.64%, 60개월 4.74%, 72개월 4.22%로 하향

- 낮아진 할부금리와 이를 바탕으로 한 업체들의 마케팅은 자동차 수요에 우호적으로 작용

☞ (출처) 20190910_유진투자증권, 중국, 전기차 목표 대폭 샹향 계획

20190911_SK증권, 낮아지는 할부금리, 높아지는 중고차가격

주간 소재·부품 산업 동향 (9월 3-4주차)

◈ (부품) `25년 IMO 규제의 대안인 LNG 추진선 보급 확대로 국내 조선소 수주 호조 전망

1		부품 산업 동향

□ (일반기계부품) LNG 추진선 보급 확대로 조선소 수주 호조 전망

ㅇ ‘25년 시행 예정인 이산화탄소 배출규제 충족에 LNG 추진선이 유력한 대안

- 스크러버의 세정수 문제와 오픈형의 경우 입항 금지 문제 존재

- 저유황유 스프레드 적용과 스크러버 시장 확대는 장기적 대안이 되지 못함

ㅇ 국내 조선소는 LNG 추진선 분야의 잠재적 경쟁력 보유

- 한국은 LNG 추진선과 기술 적용 범위가 동일한 LNG 운반선에 독보적인 경쟁력을 보유

- 세계 LNG선 수주 잔량 140척 중 102척(73%)을 국내 업체가 수주

☞ (출처) 20190923_대신증권, 발주가 왜 안나오나요, IMO 수혜는 없었다

□ (디스플레이) LCD 패널 가격은 `20년부터 상승 전환 예상

ㅇ 삼성디스플레이(SDC)와 LG디스플레이(LGD) 생산 중단으로 수급이 개선될 전망

- SDC는 L8 LCD 생산량 월 30만장을 QD-OLED 월 8만장으로 전환 투자 계획

- LGD는 수익성 악화로 3분기부터 P7(월12만장→9만장), P8(월28만장→14만장)으로 축소 예정

ㅇ 중국 정부의 지원 축소세로 LCD 공급 축소

- 정부의 추가 지원은 자국 기업 증설 경쟁만 부추기고 업황 악화 시 기업 타격이 커질 수 있음

- 중국 업체들은 선두 지위로 시장 안정을 통한 수익성 회복 전략을 구사할 계획

ㅇ 현재 패널 가격은 원가 수준으로서 추가 하락할 여지가 제한적

- 중국 패널 업체는 수익성 개선을 위해 패널 가격을 인상할 계획, 가격 결정권은 Set 업체에서 Pannel 업체로 이양되는 분위기

- TV Set 업체는 패널 가격이 원가를 하회 중인 점을 알고 있어 Panel 재고 확보에 나설 가능성이 큼

☞ (출처) 20190905_ktb증권, LCD 업황 저점이 보인다

□ (휴대폰) 국내 스마트폰 업체의 ODM 생산 확대는 국내 부품 기업에 부정적

ㅇ ODM은 저가폰 수요에 적극적으로 대응해 점유율 상승을 도모

- 올해 삼성전자는 ODM을 도입해 갤럭시 M 및 A 시리즈를 3~4천만대로 확대 생산 예정

ㅇ 스마트폰 시장의 성숙기 진입과 중국 업체들과의 가격 경쟁 심화

- Huawei, Xiaomi 등이 외주 생산을 활용해 점유율을 확대

- 글로벌 스마트폰의 ODM/EMS 생산 비중은 (`18) 54% → (`23) 66%로 증가 전망

ㅇ ODM 확산으로 부품 공급업체의 출하량 감소, 평균판매단가 하락이 불가피

- HDI, 케이스, 디스플레이, 저사양 카메라모듈(렌즈, 엑추에이터 등), 저사양 배터리 등이 부정적일 전망

* ODM(Original Development Manufacturing) : 하청업체가 제품의 개발과 생산을 모두 담당하는 방식

OEM(Original Equipment Manufacturing) : 주문자가 요구하는 제품과 상표명으로 완제품을 생산

☞ (출처) 20190919_키움증권, ODM 확대가 미칠 영향

□ (수송기계부품) 중국 전기차 시장 확대 계획은 국내 업체에 긍정적 전망

ㅇ 중국 전기차 수요만으로도 글로벌 배터리 생산능력을 상회

- 중국의 전기차 배터리 수요량은 (`25) 336GWh → (`30) 784GWh → (`35) 1,344GWh로 확대 예상

□ 미국 자동차 할부 금리 감소세로 미국 내 자동차 수요 증가 예상

ㅇ 기준 금리 인상과 함께 상승한 미국 자동차 할부 금리가 소폭 낮아짐

- 신차는 36개월 4.61%, 48개월 4.64%, 60개월 4.74%, 72개월 4.22%로 하향(9/20일 기준)

- 낮아진 할부금리를 바탕으로 업체들의 프로모션은 자동차 수요에 우호적으로 작용

□ EU 내 전기차 확대 정책 예정으로 국내 배터리 수요 전망

ㅇ 독일 정부는 2030년까지 탄소배출을 1990년대 대비 55% 감축하는 안을 확정

- 전기차 보조금 대상 차종을 기존 3만유로 → 4만유로로 확대, 대당 보조금 한도도 4천유로에서 확대 예정

- `21년부터 내연기관차의 연료에 10(유로/톤)의 탄소세를 부과 예정

- 독일 출신인 EU 신임집행위원장도 탄소배출 감축을 가장 중요한 아젠다로 선언

☞ (출처) 20190910_유진투자증권, 중국, 전기차 목표 대폭 샹향 계획

20190911_SK증권, 낮아지는 할부금리, 높아지는 중고차가격

20190923_유진투자증권, 독일 획기적인 탄소배출 감축안 확정

소재·부품 산업 동향 (11월)

◈ (소재) 미국 원유 생산 증가와 정제설비 공급 과잉 심화로 글로벌 원유 수급 악화 전망

◈ (부품) `20년 유럽 전기차 시장 확대로 국내 전기차 배터리 업체 수혜 예상

1		소재 산업 동향

□ (화학제품) OPEC, 글로벌 원유 공급 과잉 심화 전망

ㅇ `20년 글로벌 원유 수급을 전년 대비 악화 전망

- 미국 원유 생산 증가 등에 따라 수요는 110만 배럴이지만 공급은 190만 배럴

ㅇ 중국 수요 부진에 정제설비 공급 과잉 심화 전망

- 향후 5년간 필요한 정제설비 증설분은 380만 배럴, 실제 발표된 증설 계획은 770만 배럴

ㅇ IMO로 인한 원료 수급에 혼란이 크지 않을 전망

- 글로벌 정제설비의 IMO 규제에 맞춘 생산 MIX 유연성 높음

- `19년 중반 기준 스크러버 설치량은 2,000대 이상으로 예상보다 많음

☞ (출처) 20191106_교보증권, OPEC 연간 전망 보고서 핵심 정리

2		부품 산업 동향

□ (일반기계부품) IMO 2050에 따라 LNG 추진선 수요 증가로 조선 기자재 업체들의 성장 기대

ㅇ 모든 선박의 추진 연료를 LNG로 사용할 수밖에 없음

- 기술적 안정성 검증 안 된 개방형 스크러버의 입항 금지 항구가 확산, 저황유 사용은 선박 엔진의 손상을 유발

- 이산화탄소가 전혀 배출되지 않는 암모니아, 수소 등의 연료 추진방식은 기술 완성 후 상용화되기까지 많은 시간이 소요

- `13년부터 인도된 선박은 `11년 1월 시작된 IMO Nox TierⅡ 규제로 탑재한 전자제어 디젤엔진을 LNG 추진엔진으로 개조 가능

- 반면, `12년 이전까지 인도된 선박은 기계식 디젤엔진을 탑재해 LNG 추진을 위해서는 신조선으로 교체가 유리

* IMO 2050 Rule : 2008년을 기준으로 2050년까지 선박에서 배출되는 배기가스는 총량 기준으로 50%, 개별 선박 기준으로는 70% 감소해야 함

☞ (출처) 20191106_하나금융그룹, 2020년 전망_이제는 IMO 2050을 주목해야 한다

□ (디스플레이) `19년 4분기부터 삼성디스플레이 OLED 공장 건설 예정

ㅇ QD-OLED 10세대 이상(75, 82, 85인치)의 초대형 라인 구축 필요

- 8.5세대(55, 65, 77인치) OLED TV 패널을 중심으로 생산하는 LG디스플레이 대비 경쟁력 확보

- 중국의 10.5세대 LCD 라인(65, 75인치)과 차별화 필요

ㅇ `20년 중소형 Flexible OLED 공급 부족에 직면할 가능성 증대

- 내년에 갤럭시 폴드 모델 수가 3개로 늘어나며, 폴더블 스마트폰의 수요기반이 확대

- 중국 모바일 업체들도 신규 출시 예정인 5G폰에 Flexible OLED 패널 탑재를 대폭 늘림

- 애플도 iPhone 신제품 3종에 Flexible OLED를 채택할 예정

* 5G 스마트 폰은 4G 대비 부품 소요원수가 증가하기 때문에 두께가 두꺼워져 OLED 패널 탑재는 필수적

□ OLED 터치 방식 중 TOE를 선호하는 현상 확대 예상

ㅇ 디스플레이 두께 축소와 원가 개선이 가능하기 때문

- 터치 모듈 원가는 평면과 폴더블 OLED 대비 각 14%, 24% 낮아질 것으로 추정

- 편광필름은 Cover Lens 밑에 부착되어 화질 개선이 가능

- 삼성전자 갤럭시S8 이후 플래그쉽 스마트폰에 TOE를 적용 중, 애플은 `20년 이후부터 적용할 것으로 예상

☞ (출처) 20191104_KB증권, OLED 투자 사이클 진입

20191106_하이투자증권, 삼성디스플레이 A5 신공장 건설 시작된다

20191107_KB증권, 5G폰_OLED 동시 성장 기대

20191122_NH투자증권, TOE 터치 방식이 부각 될 전망

□ (휴대폰) `20년 글로벌 스마트폰 출하량 전년대비 3% 증가 전망

ㅇ 5G 스마트폰과 폴더블 스마트폰 출시로 교체 수요가 확대

- `20년 한국, 중국, 일본, 미국 등에서 5G 서비스 상용화가 전망되며, 스마트폰 출하량 증가 예상

- 애플은 내년 상반기에 중저가 iPhone SE2와 하반기에 첫 5G 스마트폰을 각각 출시

- 폴더블 스마트폰은 다양한 폼팩터(원폴딩, 멀티폴딩, 롤러블, 스트레쳐블 형태)로 출시되어 소비자의 교체 수요 자극

ㅇ 5G 스마트폰 출하량 증가로 관련 부품 수요 증가 예상

- 지원하는 주파수 대역이 늘어나 관련 수동 부품 탑재량 증가

- 5G 서비스의 핵심 컨텐츠인 AR, VR의 기능 강화를 위해 ToF 모듈의 탑재량 증가

* 수동 부품 : 증폭이나 전기 에너지의 변환과 같은 능동적 기능을 갖지 않은 전자 소자, 저항기, 콘덴서, 코일 따위

* ToF(Time of Flight) : 피사체에 보낸 광원이 반사되어 되돌아오는 시간을 측정해 거리를 인식하는 3D 센싱 방식

☞ (출처) 20191108_NH투자증권, Turning Point

20191108_하나금융투자, 2020년 전망_5G, ToF, 광학줌, 폴더블

□ (수송기계부품) `20년 유럽 전기차 시장 확대로 국내 전기차 배터리 업체 수혜 예상

ㅇ 독일 정부는 전기차 보조금을 대폭 상향

- 올해 11월부터 대당 구매 보조금을 순수 전기차는 4천 → 6천유로, 플로그인 하이브리드는 3천 → 4.5천유로 50% 상향 조정

- 보조금 적용 만료 기간도 기존의 `20년 → `25년으로 연장

- 보조금이 대폭 상향되고 `20년부터 이산화탄소 배출 기준 초과분에 대해 벌금을 부과받기 때문에 전기차 판매 급증 예상

☞ (출처) 20191106_유진투자증권, 독일 전기차 보조금 대폭 상향

소재·부품 산업 동향 (12월)

◈ (소재) 중국 경기부양책 가속화로 철강 수요 회복 전망

◈ (부품) `20년 서버 DRAM 재고 정상화 후 가격 반등 예상

1		소재 산업 동향

□ (1차금속) 중국 경기부양책 가속화로 철강 수요 회복 전망

ㅇ 자동차, 가전 수요 진작 정책의 실현 가능성이 크기 때문

- 자동차 구매 제한을 느슨하게 하거나 완전 철폐를 통해 내수 자동차 산업을 안정화

- 가전 수요 촉진 정책으로 지방정부(베이징, 광시 등)는 TV, 냉장고, 세탁기, 에어컨 등의 판매가격에 보조금을 지급

* 자동차 구매 제한 : 교통난 대기오염을 완화하기 위해 매년 일정량의 번호판만 추첨 또는 경매하여 제공하는 정책

ㅇ 금융 규제 완화를 통해 인프라 투자 활성화 정책이 가시화

- `19년 10월까지 7,643억위안 규모의 인프라 프로젝트를 승인(전년동기대비 약 2배 이상 규모)

- 지방정부는 특수목적채권을 통해 조달된 자금을 철도, 고속도로 등 인프라를 위한 초기 투자자본으로 활용

* 글로벌 철강 수요 : 건설 51%, 기계장비 15%, 자동차 12%, 금속제품 11%, 전기장비 3%, 가전제품 3%, 기타 5%

□ 구리를 비롯한 비철금속 수요 증가 전망

ㅇ 미국과 중국의 1단계 합의 도출로 중국의 투자 확대 예상

- 글로벌 투자 위축을 야기했던 미·중 무역 분쟁이 1단계 합의가 도출되면서 관련 리스크가 완화되는 중

- IMF는 글로벌 전체 투자는 `19년 1.6% → `20년 4.9%, 중국은 `19년 2.4% → `20년 5.8% 전망

- 특히 구리는 제조업 전반에 광범위하게 사용되므로 중국의 투자 확대로 수요 증가 전망

☞ (출처) 20191204_케이프투자증권, 필요한 건, 수요의 추월

20191220_신한금융투자, 중국이 재차 투자를 늘린다면

2		부품 산업 동향

□ (디스플레이) LCD TV 패널 가격의 수급개선 기대

ㅇ 중국 BOE의 가격 인상과 국내 주요 패널 업체들 공급 축소 전망

- 중국 BOE는 LCD TV 패널 가격 급락에 따른 실적 악화로 재무 리스크 부담

- `20년 국내 패널 업체들의 공급능력은 LCD 라인 구조조정으로 전년대비 32% 감소 전망

□ 삼성디스플레이 `20년 하반기 애플의 신형 아이폰에 OLED 패널 독점 공급 예정

ㅇ 5G 통신 지원되는 아이폰 12의 기능을 위해 터치 일체형 OLED 필수

- 5G 부품 소요원수 증가에 따른 두게 슬림화와 전력효율 극대화를 위한 배터리 용량 확대가 필요

- 삼성디스플레이의 품질 수준의 OLED(Y-OCTA) 패널 대량 생산 가능 업체 없음

☞ (출처) 20191202_부국증권, LCD TV 패널 가격은 현금 생산원가를 크게 하회하

고 있는 가운데 11월 LCD 패널 가격은 전반적인 하락세가 지속

20191203_KB증권, 삼성디스플레이, 애플 OLED 독점 공급 예상

□ (반도체) `20년 DRAM 가속 수요 전망

ㅇ 인터넷 기업들의 DRAM 재고 소진과 소프트웨어 최적화 마무리 예상

- `19년 4분기부터 아마존 등 인터넷 기업들이 서버 DRAM 주문을 대폭 증가

ㅇ `20년 5G 스마트폰이 주도하는 모바일 DRAM 탑재량 증가

- 삼성전자의 갤럭시 S11는 전 모델이 5G로 출시 가능성 대두

- 애플은 `20년 하반기 신규 아이폰 새 모델 모두 5G로 검토

- 화웨이는 5G를 플래그쉽과 중저가에 전면 도입 계획이며 중국은 `20년에 5G 스마트폰 소비 진작을 위해 보조금 지급 확대

□ 내년 서버 DRAM 재고 정상화 후 가격 반등 예상

ㅇ `19년 3분기부터 북미 주요 데이터센터 업체들은 서버 증설 투자를 1년 만에 재개

- 아마존(AWS), 마이크로소프트(Azure), IBM, 오라클 등의 클라우드 서비스 경쟁 점화

- 넷플릭스, 유튜브, 디즈니＋ 등의 신규 동영상 서비스 확대 영향으로 인터넷 트래픽이 급증하여 서버 다운 현상이 자주 발생

- IT 투자의 클라우드 비중은 3%로 향후 5G 네트워크를 활용한 통신사 데이터센터와 결합되어 신규 서비스를 창출 전망

* 온프레미스 : 소프트웨어를 원격 환경인 클라우드가 아닌 자체적으로 보유한 전산실 서버에 직접 설치해 운영하는 방식

ㅇ `20년 5G 스마트폰 출하는 2.5억대 추정, 중국 시장은 전체의 50% 전망

- 중국 정부의 정책적 지원과 미·중 무역 갈등 이후 화웨이의 내수 판매 집중 등으로 중국 5G폰 출하량은 1.3억대 예상

- 5G폰의 메모리 스펙 상향으로 반도체 채용량이 평균 40% 확대

☞ (출처) 20191202_신한금융투자, 2020년 관전 포인트

20191209_KB증권, 섬성전자, 5G 최대 수혜

□ (수송기계부품) EU, 그린 딜 정책은 국산 제품에 부정적으로 작용할 개연성이 높음

ㅇ EU 환경 기준에 부합되지 않는 국가의 수입품에 탄소국경세가 `21년부터 도입 예정되어 對EU 수출 가격경쟁력 하락 우려

- EU는 `30년까지 탄소배출 50~55% 감축과 `50년까지 순제로 목표 확정

- 탄소배출 순제로를 위해 내연기관차 산업은 사양화되고, 전기차로 대체 전망

- 탄소배출을 많이 하는 철강, 화학 등의 제조들은 제조공정을 탈탄소 체제로 전환

☞ (출처) 20191216_유진투자증권, 재생에너지/전기차 수혜지만 여타 산업들 대부분 피해

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